一、豆粕價(jià)格持續(xù)走低
1. 豆粕價(jià)格走勢
11月以來，豆粕價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)走低態(tài)勢，全線跌破3000元大關(guān)。12月2日，豆粕期貨價(jià)格為2783元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2880 - 3000元/噸之間。從整個市場來看，這一價(jià)格走勢受到多種因素的影響。
2. 價(jià)格走低原因
首先，外盤美豆豐產(chǎn)，全球大豆產(chǎn)量供應(yīng)寬松，國外豆類期貨行情不佳，連豆粕跟盤下跌。例如，芝加哥大豆期貨跌0.4%，豆粕跌超1.3%，大豆油跌0.9%。同時，“豆粕ETF(SZ159985)”利空打壓，豆粕行情弱勢下跌11月11日開始，外盤美豆豐產(chǎn)，全球大豆產(chǎn)量供應(yīng)寬松為主，國外豆類期貨行情表現(xiàn)不佳，連豆粕跟盤下跌。
其次，終端飼料需求轉(zhuǎn)淡，港口大豆到港數(shù)量增加，豆粕供應(yīng)壓力倍增。11月中上旬來自供應(yīng)端的利多變化帶動豆粕月均價(jià)環(huán)比上行，但隨后無新利好題材支撐使得市場重現(xiàn)弱勢。下旬后在國際大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)及國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)正常水平的偏空影響下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格呈偏弱走勢。
最后，國際大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)及國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)正常水平，市場貨源供應(yīng)充足，下游追高心態(tài)謹(jǐn)慎，需求偏于剛性。供應(yīng)端變動主導(dǎo)市場，11月以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)漲后回調(diào)走勢，上游大豆、豆粕庫存雖有所下行，但仍高于同期水平，且隨著原料到廠，上游開工負(fù)荷基本恢復(fù)正常，市場貨源供應(yīng)仍較為充足。同時，下游追高心態(tài)謹(jǐn)慎，需求偏于剛性，難以提供持續(xù)性的利好動能，對價(jià)格上方空間有所限制。
二、玉米價(jià)格持續(xù)走低
1. 玉米價(jià)格現(xiàn)狀
目前玉米價(jià)格在 1920 - 2140 元/噸。
2. 價(jià)格走低原因
（1）國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)隨著天氣好轉(zhuǎn)，存儲條件不佳的種植戶積極出售，基層糧源再度上量，加工企業(yè)到貨量快速增加。例如，“CFT 基層糧源再度上量 玉米價(jià)格震蕩走跌 - 飼料行業(yè)信息網(wǎng) - 手機(jī)版 -”中提到，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)隨著天氣的好轉(zhuǎn)，存儲條件不佳的種植戶積極出售，基層糧源再度上量，加工企業(yè)到貨量快速增加，部分企業(yè)價(jià)格再次下跌。
（2）東北產(chǎn)地以潮糧購銷為主，貿(mào)易商出貨積極性尚可，北方港口集港到貨數(shù)量繼續(xù)高位水平，貿(mào)易商收購積極性不高。從相關(guān)新聞中可以看出，美國、巴西等國玉米產(chǎn)量的變化以及法國碼頭工人罷工等因素，都對貿(mào)易商的收購心態(tài)產(chǎn)生了影響。
（3）南方港口內(nèi)貿(mào)庫存增加，受北方港口價(jià)格下跌及玉米庫存持續(xù)增多打壓，貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)趨弱。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，局部小幅走弱。如“南北港口玉米價(jià)格穩(wěn)定:區(qū)域價(jià)差倒掛影響外運(yùn)難度 - 和訊網(wǎng)”中提到，區(qū)域價(jià)差倒掛現(xiàn)象導(dǎo)致北方港口玉米外運(yùn)難度加大，進(jìn)而影響貿(mào)易商的收購積極性。南方港口內(nèi)貿(mào)庫存增加，供應(yīng)寬裕，替代品多樣化，飼料企業(yè)采購積極性下降，內(nèi)貿(mào)玉米走貨量持續(xù)縮減。
（4）東北地區(qū)大范圍強(qiáng)降雪影響，新玉米質(zhì)量分化，基層上量增多，貿(mào)易糧外發(fā)不暢，貿(mào)易商收購積極性不佳，市場購銷活躍度下降，深加工企業(yè)到貨量維持高位，庫存水平繼續(xù)回升。“玉米‘大掉價(jià)’，背后的真相浮出水面…… - 手機(jī)網(wǎng)易網(wǎng)”中提到，東北市場玉米偏穩(wěn)運(yùn)行，但是，行情卻略顯疲態(tài)，價(jià)格缺乏上漲的動力，反而，面臨偏弱的壓力！由于糧源向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，渠道庫存壓力陡增，但是，受糧源區(qū)域價(jià)差倒掛影響，東北玉米外發(fā)港口難度較大。
（5）華北黃淮產(chǎn)區(qū)前兩日玉米上量不斷縮減，加工企業(yè)降價(jià)趨勢明顯減弱，部分企業(yè)開始漲價(jià)收糧，基層售糧積極性升溫，玉米上量由減少轉(zhuǎn)為增多，繼續(xù)漲價(jià)企業(yè)減少，部分深加工企業(yè)降價(jià)收購。“玉米‘180°大變’，冰火兩重天!附:2024 年 11 月 1 日玉米行情”中提到，華北以及黃淮地區(qū)，農(nóng)戶秋忙陸續(xù)完成，受糧源價(jià)格走高，市場認(rèn)賣心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)，疊加，東北與華北地區(qū)價(jià)差擴(kuò)大，東北低價(jià)糧源外調(diào)增多。進(jìn)入 10 月末，華北以及黃淮地區(qū)，玉米報(bào)價(jià)沖高走低，而東北基層潮糧集中賣糧壓力減輕，價(jià)格也出現(xiàn)反彈的走勢，東北、華北報(bào)價(jià)再次呈現(xiàn)“冰火兩重天”的走勢。
三、飼料企業(yè)宣布降價(jià)
1. 已宣布降價(jià)情況
11 月中下旬，河南正本清源、世紀(jì)正航飼料、華美明盛農(nóng)牧、邦農(nóng)飼料等多家飼料企業(yè)宣布飼料降價(jià) 50 - 200 元/噸。12 月伊始，又有飼料企業(yè)宣布飼料降價(jià)。此次飼料降價(jià)范圍較廣，涉及多家企業(yè)，反映出當(dāng)前飼料市場的價(jià)格調(diào)整趨勢。
2. 降價(jià)影響因素
原料價(jià)格下降：豆粕和玉米價(jià)格持續(xù)走低，降低了飼料生產(chǎn)成本。正如唐人神公司表示，玉米、豆粕等原材料降價(jià)會降低豬飼料成本，有利于改善公司盈利能力。豆粕價(jià)值的下跌對飼料行業(yè)影響深遠(yuǎn)，首先會直接降低飼料生產(chǎn)成本，為飼料企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益。同時，玉米豆粕價(jià)格回落，飼料成本下降，養(yǎng)殖成本也有一定程度的降低。
市場競爭：上半年是企業(yè)開發(fā)市場維護(hù)客戶的關(guān)鍵時期，受新冠肺炎疫情影響，畜禽養(yǎng)殖場受損，飼料廠銷售壓力倍增，希望通過降價(jià)刺激市場。例如玉林正邦飼料有限公司總經(jīng)理王鑫提到，此次降價(jià)主要有兩方面因素，一是上半年都是企業(yè)開發(fā)市場維護(hù)客戶最關(guān)鍵的時刻，二是受新冠肺炎疫情影響很多畜禽養(yǎng)殖場受損，飼料廠銷售壓力倍增，希望通過降價(jià)來刺激市場。
運(yùn)輸環(huán)節(jié)恢復(fù)通暢：玉米豆粕等飼料大宗原料供應(yīng)恢復(fù)正常，飼料降價(jià)有了空間。近日隨著疫情防控形勢的好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸環(huán)節(jié)逐漸恢復(fù)通暢，玉米豆粕等飼料大宗原料供應(yīng)恢復(fù)正常，為飼料降價(jià)提供了條件。錢進(jìn)貿(mào)易有限公司總經(jīng)理陳加龍也表示，現(xiàn)在交通運(yùn)輸及運(yùn)費(fèi)都恢復(fù)正常，除豆粕外的原輔材料價(jià)格也都降下來了，尤其麩皮下降很多，這意味著飼料廠生產(chǎn)成本也隨之回落。
四、新一輪降價(jià)潮是否來臨？
1. 可能性分析
原料價(jià)格方面：全球大豆產(chǎn)量增加，國際大豆豐產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)固，豆粕供應(yīng)過剩；玉米市場供應(yīng)充足，價(jià)格難有明顯起色。供強(qiáng)需弱的形勢下，相關(guān)飼料原料的價(jià)格重心還有進(jìn)一步下移的可能性。
目前，全球大豆產(chǎn)量增加，國際大豆豐產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)固。如寫作素材中提到“豆粕現(xiàn)貨價(jià)格據(jù)高點(diǎn)已累計(jì)下跌 380 元/噸。美國大豆收割工作完成進(jìn)度高于上年同期，巴西大豆播種進(jìn)度也快于上年同期。美豆市場受南美新作豐產(chǎn)預(yù)期打壓，疊加出口前景一般，銷售進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致美豆價(jià)格持續(xù)震蕩下跌”。這使得豆粕供應(yīng)過剩，價(jià)格持續(xù)走低。同時，玉米市場也供應(yīng)充足。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)隨著天氣好轉(zhuǎn)，存儲條件不佳的種植戶積極出售，基層糧源再度上量，加工企業(yè)到貨量快速增加。東北產(chǎn)地以潮糧購銷為主，貿(mào)易商出貨積極性尚可，北方港口集港到貨數(shù)量繼續(xù)高位水平。南方港口內(nèi)貿(mào)庫存增加，受北方港口價(jià)格下跌及玉米庫存持續(xù)增多打壓，貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)趨弱。此外，東北地區(qū)大范圍強(qiáng)降雪影響，新玉米質(zhì)量分化，基層上量增多，貿(mào)易糧外發(fā)不暢，貿(mào)易商收購積極性不佳。華北黃淮產(chǎn)區(qū)玉米上量也由減少轉(zhuǎn)為增多。這些因素共同作用下，玉米價(jià)格難有明顯起色。在供強(qiáng)需弱的形勢下，豆粕和玉米等相關(guān)飼料原料的價(jià)格重心還有進(jìn)一步下移的可能性。
飼料企業(yè)方面：市場競爭激烈，一旦有企業(yè)帶頭降價(jià)，其他企業(yè)可能會紛紛跟進(jìn)。
當(dāng)前飼料市場競爭激烈，11 月中下旬已有多家飼料企業(yè)宣布降價(jià)，12 月伊始又有企業(yè)宣布降價(jià)。如河南正本清源、世紀(jì)正航飼料、華美明盛農(nóng)牧、邦農(nóng)飼料等企業(yè)宣布飼料降價(jià) 50 - 200 元/噸。一旦有企業(yè)帶頭降價(jià)，其他企業(yè)為了爭奪市場份額，可能會紛紛跟進(jìn)。這是因?yàn)樵谑袌龈偁幹校瑑r(jià)格是一個重要的競爭因素。企業(yè)通過降價(jià)可以吸引更多的客戶，提高市場占有率。同時，原料價(jià)格的下降也為飼料企業(yè)降價(jià)提供了空間。如唐人神公司表示，玉米、豆粕等原材料降價(jià)會降低豬飼料成本，有利于改善公司盈利能力。
2. 不確定因素
國際政治經(jīng)濟(jì)形勢對原料進(jìn)口的影響。
國際政治經(jīng)濟(jì)形勢對飼料原料進(jìn)口有著重要影響。例如，中美貿(mào)易摩擦可能會影響到飼料原料的進(jìn)口。寫作素材中提到“中美貿(mào)易摩擦愈演愈烈，如今牽連到飼料原料。美國向世界貿(mào)易組織提起訴訟，指責(zé)中國向本國大米、小麥和玉米種植者提供非法補(bǔ)貼。中國商務(wù)部對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口 DDGS 存在傾銷進(jìn)行反傾銷調(diào)查，并征收反傾銷關(guān)稅”。此外，全球金融形勢也可能會影響到飼料原料的進(jìn)口成本。如“全球金融形勢，引發(fā)飼料漲價(jià)大潮。人民幣持續(xù)貶值提升進(jìn)口成本，進(jìn)口量下降、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲、到港延遲紛紛來吶喊助威，依賴進(jìn)口的原料如乳清粉、DDGS 延續(xù)一言不合就上漲的架勢”。
國內(nèi)政策對飼料行業(yè)的影響。
國內(nèi)政策對飼料行業(yè)也有著重要影響。例如，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開豆粕減量替代行動工作推進(jìn)視頻會，全面部署推進(jìn)豆粕減量替代行動。低蛋白日糧的政策不斷深化落地，將為國內(nèi)解決“人畜爭糧”問題提供重要支撐。此外，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，提到將全面加強(qiáng)包括糧食在內(nèi)的資源節(jié)約工作。這些政策的實(shí)施可能會影響到飼料行業(yè)的發(fā)展方向和飼料原料的需求。
養(yǎng)殖端需求變化對飼料價(jià)格的影響。
養(yǎng)殖端需求變化對飼料價(jià)格也有著重要影響。如果養(yǎng)殖端需求增加，飼料價(jià)格可能會上漲；如果養(yǎng)殖端需求減少，飼料價(jià)格可能會下降。例如，寫作素材中提到“近期飼料漲價(jià)，養(yǎng)殖端飼料需求增加。盡管飼料原料價(jià)格較今年上半年高點(diǎn)有較大幅度下降，但上調(diào)飼料價(jià)格者仍然居多。在工業(yè)飼料中，原料主要是玉米和豆粕。二者成本占飼料成本的比例通常在 50%以上。當(dāng)飼料原價(jià)格上漲時，飼料企業(yè)會采取上調(diào)飼料出廠價(jià)格，或進(jìn)行原料減量替代等措施，保證飼料企業(yè)收益”。另一方面，“大豬養(yǎng)殖中豆粕需求的變化對飼料市場有著多方面的顯著影響。當(dāng)養(yǎng)殖規(guī)模增加時，對豆粕的需求通常會上升；當(dāng)養(yǎng)殖技術(shù)進(jìn)步能夠提高飼料利用率時，可能會降低對豆粕的絕對需求量；當(dāng)豆粕價(jià)格上漲時，養(yǎng)殖戶可能會尋找替代飼料原料，從而減少豆粕的使用量”。這些因素都表明，養(yǎng)殖端需求變化對飼料價(jià)格有著重要影響。
永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關(guān)注)注：轉(zhuǎn)載請聯(lián)系授權(quán)并保留出處和作者，不得刪減內(nèi)容。
