一、玉米市場現(xiàn)狀

1. 新季玉米快速上市

11 月，新季玉米快速上市，基層售糧積極性顯著增加。隨著大范圍降溫、降雪天氣的到來，玉米銷售進(jìn)度加快。各銷區(qū)企業(yè)紛紛抓住冬季備貨的窗口期，加速采購玉米。北方四港玉米下海量單周突破 100 萬噸，北糧南運(yùn)大幅提速，玉米市場呈現(xiàn)出購銷兩旺的態(tài)勢。黑龍江、蘭州、新疆中儲糧陸續(xù)發(fā)布增加玉米收儲庫點(diǎn)的通知，國家隊下場收儲玉米，為市場注入了強(qiáng)心劑，進(jìn)一步支撐了玉米價格，使得產(chǎn)區(qū)玉米跌勢放緩。

2. 價格走勢

截至 11 月底，全國玉米均價報 2196 元 / 噸，較上月下跌約 40 元 / 噸。雖然遠(yuǎn)期行情并不悲觀，但短期內(nèi)玉米價格難有大幅反彈。這主要是因為當(dāng)前貿(mào)易主體普遍基于風(fēng)險和收益的衡量，處于觀望之中，缺乏貿(mào)易主體的配合。同時，玉米進(jìn)口減少，讓銷區(qū)企業(yè)重拾國產(chǎn)玉米，利好國內(nèi)玉米市場回暖。然而，近幾年對市場影響巨大的貿(mào)易環(huán)節(jié)，多數(shù)仍以銷定購，未大量構(gòu)建庫存，國內(nèi)有效供應(yīng)偏緊的情況可能在明年二至三季度才能體現(xiàn)。現(xiàn)階段玉米行情預(yù)計仍將維持弱勢運(yùn)行。

二、玉米進(jìn)口減少的影響

1. 利好國內(nèi)市場

玉米進(jìn)口減少，對國內(nèi)市場產(chǎn)生了多方面的積極影響。一方面，讓銷區(qū)企業(yè)重拾國產(chǎn)玉米，這有利于促進(jìn)國內(nèi)玉米價格穩(wěn)定在合理區(qū)間。近年來，國際低價玉米大量進(jìn)口，對國內(nèi)玉米價格平穩(wěn)運(yùn)行造成了沖擊。如今進(jìn)口減少，外部增量消退，有助于國內(nèi)供求重回緊平衡的理想狀態(tài)。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會預(yù)測，今年我國玉米將再獲豐收，產(chǎn)量將增加 800 多萬噸。而玉米進(jìn)口量的減少在一定程度上抵消了國內(nèi)產(chǎn)量的增加，更有利于促進(jìn)供需趨于平衡。同時，玉米產(chǎn)量與進(jìn)口量 “一增一減”，年度市場供應(yīng)總量相對于去年少了約 300 萬噸，有利于緩解增產(chǎn)帶來的價格下行壓力。

2. 國際市場傳導(dǎo)影響趨弱

我國玉米進(jìn)口大幅下降，國際市場對國內(nèi)玉米價格平穩(wěn)運(yùn)行的沖擊不斷減小。2023 年我國玉米進(jìn)口量達(dá)到歷史第二高位，較上年增 31.6%，但進(jìn)入 2024 年，玉米進(jìn)口趨勢出現(xiàn)方向性變化，特別是近幾個月，進(jìn)口環(huán)比同比均大幅下降。

從海關(guān)數(shù)據(jù)來看，今年 1—8 月累計，我國玉米進(jìn)口量 1255.8 萬噸，同比下降 15.7%。5 月份之后，連續(xù) 4 個月每月進(jìn)口量不到 110 萬噸，8 月份玉米進(jìn)口量僅 42.9 萬噸，同比降 63.9%，月度進(jìn)口量創(chuàng) 2020 年 4 月以來新低。結(jié)合當(dāng)前進(jìn)口玉米到港船期，預(yù)計今年 9—12 月份進(jìn)口量將繼續(xù)保持低位，全年進(jìn)口量將低于 1600 萬噸，比去年下降 1100 多萬噸。

未來我國玉米進(jìn)口有望保持在配額以內(nèi)。2020 年以來，我國玉米進(jìn)口量連年突破關(guān)稅配額，有階段性玉米產(chǎn)不足需以及落實中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議擴(kuò)大進(jìn)口等原因。但隨著近年來國內(nèi)玉米產(chǎn)能持續(xù)增長，特別是玉米單產(chǎn)大面積提升行動加快推進(jìn)，國產(chǎn)玉米供應(yīng)保障能力不斷增強(qiáng)，我國玉米產(chǎn)需缺口大幅縮小，進(jìn)口需求已明顯減弱。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會預(yù)測，2024/25 年度，我國玉米產(chǎn)需缺口不到 300 萬噸，不需要大量進(jìn)口玉米，國內(nèi)玉米市場運(yùn)行將主要取決于自身供需形勢和儲備調(diào)控政策。從中長期來看，隨著《新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動方案（2024—2030 年）》的深入實施，國內(nèi)玉米單產(chǎn)、總產(chǎn)均有望持續(xù)提升，在消費(fèi)保持穩(wěn)中有增的情況下，玉米供求關(guān)系將保持基本平衡。進(jìn)口玉米將主要用于調(diào)劑市場，對國內(nèi)市場的沖擊將不斷走弱。

三、北港發(fā)運(yùn)大幅增長原因

1. 貿(mào)易增長與航線加密

中國和東盟貿(mào)易增長，北部灣港的貨物主要是內(nèi)貿(mào)及與東盟的外貿(mào)，西部陸海新通道沿線省份與東盟的貿(mào)易量不斷上升。近年來，隨著 RCEP 的生效和內(nèi)陸腹地區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，東盟航線加密，推動北港發(fā)運(yùn)增長。

2023 年 1 月，盡管長三角和珠三角的國際大港面臨增長壓力，但北部灣港表現(xiàn)亮眼，貨物吞吐量完成數(shù)為 2382.07 萬噸，同比增長 0.61%；集裝箱吞吐量完成數(shù)為 55.81 萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長 15%。廣西交通運(yùn)輸廳副廳長胡華平表示，北部灣港開通集裝箱航線 75 條，其中外貿(mào)航線達(dá) 47 條，與全球 113 個國家和地區(qū)的 335 個港口實現(xiàn)通航，基本實現(xiàn)了東盟國家及全國主要沿海港口的全覆蓋。

2. 臨港工業(yè)支撐

臨港工業(yè)為北部灣港提供了強(qiáng)勁支撐。防城港通過推進(jìn)鋼鐵基地、生態(tài)鋁基地等龍頭項目建設(shè)，形成以鋼鐵、有色金屬、綠色新材料、糧油食品加工等支柱產(chǎn)業(yè)為主體的臨港工業(yè)體系。今年 1 - 11 月累計完成貨物吞吐量同比增長 9.1%，連續(xù) 9 個月貨物吞吐量超千萬噸，助力了防城港市現(xiàn)代化臨港工業(yè)城市建設(shè)。

欽州碼頭依托碼頭泊位裝卸能力和臨港海上風(fēng)電裝備產(chǎn)業(yè)園，為中船海裝提供風(fēng)電設(shè)備裝船發(fā)運(yùn)服務(wù)，不斷拓展裝卸設(shè)備種類，以高標(biāo)準(zhǔn)的作業(yè)質(zhì)量、高效率的作業(yè)組織、高質(zhì)量的服務(wù)效果，贏得客戶的信任。

3. 拓展航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

北部灣港不斷拓展航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有序推進(jìn)，提升了港口的實際吞吐能力。

廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃建設(shè)管理辦公室常務(wù)副主任魏然介紹，“十三五” 期間，北部灣港萬噸級以上泊位增加 13 個，新增吞吐能力約 4000 萬噸。建成欽州港東航道擴(kuò)建一期二期工程、防城港漁澫港區(qū)第五作業(yè)區(qū)進(jìn)港航道等項目，航道里程達(dá) 205.25 公里。欽州鐵路集裝箱中心站、北海鐵山港進(jìn)港鐵路、欽州東至大欖坪聯(lián)絡(luò)線等鐵路集疏運(yùn)項目相繼建成，打通了海鐵聯(lián)運(yùn) “最后一公里”，為西部陸海新通道海鐵聯(lián)運(yùn)提供重要支撐。

2023 年初以來，北部灣港持續(xù)貫徹落實各級戰(zhàn)略規(guī)劃，加快推進(jìn)港口設(shè)施及航線建設(shè)，不斷提升港口服務(wù)能力。10 月 26 日晚發(fā)布的 2023 年三季報顯示，2023 年前三個季度北部灣港實現(xiàn)營收 48.96 億元，同比增長 7.50%。

4 月 27 日，北部灣港攜手中遠(yuǎn)海運(yùn)開通泰國林查班直航航線，為加快建設(shè)中國 — 東盟水果交易中心、打造中國 — 東盟跨境產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展重要承載地提供更高效便捷的海運(yùn)通道。今年一季度，北部灣港外貿(mào)集裝箱量同比增長 44.4%。從出口對象國來看，北部灣港與 RCEP 國家往來的集裝箱吞吐量同比增長達(dá) 59%。

四、當(dāng)前貿(mào)易主體觀望的原因

1. 風(fēng)險與收益衡量

當(dāng)前貿(mào)易主體普遍在觀望之中，主要是擔(dān)心后續(xù)玉米反彈幅度不一定能夠覆蓋資金成本、倉儲費(fèi)用和損耗。多數(shù)貿(mào)易主體以銷定購，處于謹(jǐn)慎狀態(tài)。往年國內(nèi)玉米市場一直存在供應(yīng)缺口，但今年市場供應(yīng)量特別充足。一方面，內(nèi)地小麥?zhǔn)斋@期出現(xiàn) “爛場雨”，大量發(fā)芽小麥進(jìn)入飼料原料市場，對玉米形成替代，減弱了玉米需求。另一方面，國產(chǎn)玉米單產(chǎn)與總產(chǎn)量增幅較大，新增供應(yīng)量使產(chǎn)需缺口縮小。同時，進(jìn)口玉米及玉米替代品數(shù)量龐大，價格低廉且品質(zhì)較高，分走了國產(chǎn)玉米市場份額。國存陳化稻谷特別是進(jìn)口庫存玉米入市也增加了飼料原料市場供應(yīng)量。此外，今年玉米工業(yè)需求不溫不火，難以提振市場整體需求量。在這種情況下，貿(mào)易主體對大量收購玉米持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)心收益無法覆蓋成本。

2. 市場不確定性

市場存在諸多不確定性因素，使得貿(mào)易主體不敢大量構(gòu)建庫存。首先，玉米價格走勢不明朗。自今年新玉米上市以來，全國新產(chǎn)玉米價格持續(xù)呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)鏈主體難以判斷價格底部，使得誰也不敢收購與囤積。雖然市場會不時出現(xiàn) “抄底” 情緒，但考慮到供應(yīng)充足的現(xiàn)實狀況，價格似乎還具有下行空間，真正的 “大底” 仍需等待。其次，生豬養(yǎng)殖擴(kuò)張停滯。仔豬價格 11 月大幅下跌，充分體現(xiàn)了當(dāng)前養(yǎng)殖主體進(jìn)一步擴(kuò)張的積極性已經(jīng)大幅下降。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄已恢復(fù)并穩(wěn)定在 4050 萬頭左右四到五個月時間，但結(jié)合從能繁母豬到生豬出欄所需 10 個月左右的固有養(yǎng)殖周期，對明年上半年的飼料需求也不宜有過高期望。這些因素使得貿(mào)易主體對玉米市場的未來需求存在疑慮，不敢貿(mào)然大量構(gòu)建庫存。

五、短期內(nèi)玉米價格難大幅反彈的因素

1. 玉米增產(chǎn)

今年全國秋糧增產(chǎn)已成定局，其中玉米產(chǎn)量增加較多，市場供應(yīng)增加，抑制玉米價格大漲。2023 年全國玉米播種面積和產(chǎn)量均實現(xiàn)增長，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國玉米播種面積 6.63 億畝，比上年增加 1723.2 萬畝，增長 2.7%；全國玉米產(chǎn)量 28884 萬噸，比上年增加 1164 萬噸，增長 4.2%。玉米增產(chǎn)豐收使得庫存大增，供給出現(xiàn)階段性過剩的局面，對玉米價格形成了較大的下行壓力。

2. 進(jìn)口增多

今年 1 - 9 月我國玉米累計進(jìn)口 2493 萬噸，同比增加 274.5%，進(jìn)口玉米增多，加上國內(nèi)玉米增產(chǎn)，市場供應(yīng)基本無憂。2023 年我國玉米進(jìn)口量達(dá)到歷史第二高位，分國別看，從巴西、美國、烏克蘭等國進(jìn)口占比較大。進(jìn)口玉米價格優(yōu)勢明顯，國際玉米到港稅后價平均為 2447 元 / 噸，低于國內(nèi)玉米到港價。同時，進(jìn)口玉米粉、高粱大麥等替代品供應(yīng)也相對充足，對于內(nèi)貿(mào)玉米僅維持剛性采購需求，給玉米價格帶來較強(qiáng)的利空預(yù)期。

六、未來展望

雖然進(jìn)口沖擊減緩，遠(yuǎn)期玉米存在漲價空間，但現(xiàn)階段玉米行情預(yù)計仍將維持弱勢運(yùn)行。國內(nèi)有效供應(yīng)偏緊可能在明年二至三季度才能體現(xiàn)。

從當(dāng)前市場情況來看，貿(mào)易環(huán)節(jié)多數(shù)以銷定購，處于觀望狀態(tài)，這使得短期內(nèi)玉米價格難有大幅反彈。而這種觀望態(tài)度主要源于對風(fēng)險和收益的衡量，擔(dān)心后續(xù)玉米反彈幅度不一定能夠覆蓋資金成本、倉儲費(fèi)用和損耗。同時，市場存在諸多不確定性因素，如玉米價格走勢不明朗，自新玉米上市以來價格持續(xù)高開低走，產(chǎn)業(yè)鏈主體難以判斷價格底部；生豬養(yǎng)殖擴(kuò)張停滯，仔豬價格下跌，對明年上半年飼料需求不宜有過高期望。這些因素共同作用，導(dǎo)致貿(mào)易主體不敢大量構(gòu)建庫存，進(jìn)一步影響了玉米價格的上漲動力。

??此外，短期內(nèi)玉米市場還面臨著一些壓力。一方面，今年全國秋糧增產(chǎn)已成定局，玉米產(chǎn)量增加較多，市場供應(yīng)增加，抑制了玉米價格大漲。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國玉米播種面積和產(chǎn)量均實現(xiàn)增長，玉米增產(chǎn)豐收使得庫存大增，供給出現(xiàn)階段性過剩的局面。另一方面，進(jìn)口玉米增多，加上國內(nèi)玉米增產(chǎn)，市場供應(yīng)基本無憂。進(jìn)口玉米價格優(yōu)勢明顯，國際玉米到港稅后價平均為 2447 元 / 噸，低于國內(nèi)玉米到港價，且進(jìn)口玉米粉、高粱大麥等替代品供應(yīng)也相對充足，對國內(nèi)玉米價格形成利空預(yù)期。再加上生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損，影響飼料需求，進(jìn)而傳導(dǎo)給玉米，使玉米行情承壓。目前國內(nèi)生豬價格仍然處于低位，生豬存欄量減少，飼料養(yǎng)殖持續(xù)虧損，用糧企業(yè)大多維持低庫存運(yùn)行，玉米在生豬飼料中的添加占比高，但生豬養(yǎng)殖業(yè)的虧損使得玉米飼用需求減弱，同時飼料企業(yè)廣泛使用替代性谷物，進(jìn)一步降低了對玉米的需求。

??綜上所述，現(xiàn)階段玉米行情預(yù)計仍將維持弱勢運(yùn)行，國內(nèi)有效供應(yīng)偏緊的情況可能在明年二至三季度才能體現(xiàn)。

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