2024年8月30日，粵海飼料（001313.SZ）發(fā)布2024年半年報。

受極端天氣、水產品市場低迷與價格下行影響，部分終端水產養(yǎng)殖戶減少飼料投喂、延遲投苗、降低投苗量甚至棄養(yǎng)，行業(yè)養(yǎng)殖規(guī)模短期減少影響。2024年上半年，粵海飼料銷量同比下降近15%，營收同比下降16%。報告期內公司計提的信用減值損失15,131.84萬元，同比增加57.94%，對公司凈利潤產生較大影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4797.74萬元。

但值得關注的是，通過深化經營管理改革，持續(xù)加大研發(fā)力度，并加強產品質量管理。粵海飼料在上半年實現(xiàn)虧損收窄，可以說穩(wěn)住了局面。公司持續(xù)深化經營管理變革，進一步優(yōu)化營銷與職能部門組織結構及薪酬與績效考核體系，強化績效考核，提高整體人效。2024年上半年公司銷售費用、管理費用、財務費用同比分別下降29.25%、3.30%、4.43%。

同時，粵海飼料積極尋找可持續(xù)發(fā)展之路。8月14日，公司公告稱擬作價1.8億元，收購海外豐年蟲公司I&V Bio Asia Co.Ltd.（以下簡稱“I&V Bio公司”）51%的股權，拓展公司種苗業(yè)務，并著眼國際市場。

行業(yè)遇冷仍以研發(fā)保質量

相關行業(yè)數(shù)據顯示，2023年在整個飼料行業(yè)產量穩(wěn)步提升的背景下，水產飼料產量2344.4萬噸，同比下降4.9%。

水產飼料行業(yè)整體低迷，對于粵海飼料銷售帶來較大影響。而要解決這個困難，粵海飼料認為必須，持續(xù)加大研發(fā)力度，聚焦研發(fā)核心產品關鍵技術問題，提高飼料產品轉化與利用率，降低養(yǎng)殖成本，增強客戶黏性。同時，持續(xù)加強產品質量管理，保證產品質量穩(wěn)定提升與行業(yè)領先，進一步提升公司產品的市場競爭力。

報告期內，粵海飼料持續(xù)加大研發(fā)力度，產品研發(fā)重點聚焦于研發(fā)核心產品在目前市場存在的關鍵技術問題，聚焦于在降低材料成本的同時提高飼料配方中蛋白源的轉化與利用率，研發(fā)的內容比以前更集中、更有深度，集中了更多的資源去攻關技術難題、行業(yè)瓶頸問題，有效提高飼料產品轉化與利用率，降低養(yǎng)殖成本，增強客戶黏性，進一步提升公司產品的市場競爭力。

同時，公司持續(xù)強化采購與產品質量管理，把產品質量管控前移至采購端，并持續(xù)優(yōu)化和調整產品結構，著重向市場推出更優(yōu)質、更高效、更高端的產品組合，同時，持續(xù)提升生產工藝技術與管理水平，保證產品質量穩(wěn)定提升與行業(yè)領先，進一步提升公司產品的市場競爭力，提升市場占有率。

半年報顯示，公司研發(fā)費用超過2200萬元，也反映出粵海飼料對產品研發(fā)的重視。

付出就有回報。2024年3月，公司獲評“2024中國水產行業(yè)十大卓越貢獻獎”；2024年4月，公司及下屬子公司廣東粵佳飼料有限公司、湛江市海榮飼料有限公司、江門粵海飼料有限公司、中山粵海飼料有限公司、中山市泰山飼料有限公司獲“2023年廣東省重點農業(yè)龍頭企業(yè)”認定，其中廣東粵佳飼料有限公司獲“農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)”認定；2024年5月，獲評“2024中國小棚蝦產業(yè)風云榜－高端蝦料年度品牌”“2024中國小棚蝦產業(yè)風云榜－年度飼料產品－粵海小棚蝦專用料系列”“2024中國小棚蝦產業(yè)風云榜－年度高端蝦苗品牌”；2024年7月，獲評“飼料行業(yè)領軍企業(yè)”。公司品牌度、知名度和影響力不斷提升，行業(yè)頭部地位進一步凸顯。

收購I&V Bio公司拓展國際市場

雖然水產飼料行業(yè)暫時表現(xiàn)低迷，但粵海飼料發(fā)展的腳步未曾停止。8月14日晚，粵海飼料發(fā)布公告稱，根據公司多方考察洽談后擬收購I&V Bio Asia Co.Ltd.（以下簡稱“I&V Bio公司”）51%的股權。

提到I&V Bio公司，就不得不提到水產養(yǎng)殖飼料的餌原料豐年蟲。豐年蟲，也被稱作鹵蟲、海猴子、鹽水蝦或水馬騮。由于其蟲體內富含有高蛋白、不飽和脂肪酸、β－胡蘿卜素，以及各種氨基酸和微量元素，是魚、蝦、蟹等幼體極好的純天然餌料，確保苗種的成活率，因此被廣泛認為是水產養(yǎng)殖業(yè)的基石。目前，全球超過85%的水產養(yǎng)殖動物在幼苗階段主要依賴豐年蟲作為它們的食物來源。由于產地有限且產量不高，豐年蟲始終面臨著供不應求的局面。飼料行業(yè)進口豐年蟲價格最高時可達70萬元人民幣/噸。

粵海飼料8月18日在互動易平臺回應收購標的的業(yè)務內容表示： I&V Bio公司2013年成立，是一家專業(yè)從事高品質活鹵蟲無節(jié)幼體培育、加工、銷售為主的科技創(chuàng)新型企業(yè)，團隊核心創(chuàng)始成員來自比利時英偉水產集團，在水產養(yǎng)殖領域擁有超過25年的專業(yè)經驗，公司的鹵蟲相關研發(fā)技術與比利時英偉水產集團是一脈相承，但得到進一步發(fā)展，其豐年蟲營養(yǎng)和蝦苗料營養(yǎng)研究水平國際領先。比利時英偉水產集團是通過純進口的方式將鹵蟲卵作為育苗期餌料帶入中國，而 I&V 公司則開發(fā)了一項活體鹵蟲凍眠技術，該技術與特定的孵化和質量協(xié)議相結合，確保了鹵蟲無節(jié)幼體的工業(yè)規(guī)模生產，培育成功的鹵蟲無節(jié)幼體可直接運輸至魚蝦孵化場使用。基于該技術，I&V 公司能每天為客戶提供活的、隨時可用的鹵蟲1齡無節(jié)幼體和濃縮鹵蟲無節(jié)幼體，進一步提高養(yǎng)殖成功率。I&V 公司在泰國、印度、印度尼西亞、越南、孟加拉國、厄瓜多爾、比利時等國家設有分子公司、參股公司及關聯(lián)公司生產、銷售公司產品。

本次擬收購I&V Bio公司51%股權， 粵海飼料作價不超過2550萬美元（1.8億元人民幣），對于公司來說投入并不算很大。粵海飼料總裁鄭石軒表示，本次擬收購如成功，將為粵海種苗業(yè)務的發(fā)展以及集團飼料等核心業(yè)務提供更有力的科技支撐。未來粵海種業(yè)在集團的發(fā)展中具有重要的戰(zhàn)略地位，收購I&V Bio公司股權恰好能為粵海種苗業(yè)務的“再出發(fā)”增加世界領軍技術和國際市場資源，是提高集團化企業(yè)綜合競爭力的重要一環(huán)。

而本次收購成本相對適中。I&V Bio公司目前擁有10家分子公司、參股公司，固定資產投入并不多，整體投前估值不超過5000萬美元，我們擬收購51%股份的交易價格不超過2550萬美元（折合人民幣1.8億元左右），與新建一個水產料廠的投資差不多。規(guī)模、價格都相對合適。

此外，鄭石軒還表示，受全球性的經濟低迷影響，國內的消費出現(xiàn)降級、市場容量萎縮等方面的重大變化，水產飼料行業(yè)形勢也變得越來越嚴峻，對粵海飼料的發(fā)展確實提出了很大的挑戰(zhàn)。因此，這兩年粵海飼料對內在技術、生產、采購、營銷等方面進行了全面且深刻的改革，在養(yǎng)殖虧損的風險越來越大，養(yǎng)殖端也面臨快速優(yōu)化調整的可能背景，粵海飼料也將改變對客戶策略，加快資金回籠，確保企業(yè)利潤。

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