(一)玉米現(xiàn)貨情況

剛剛過去的一周,玉米價格繼續(xù)下跌,尤其是東北產(chǎn)區(qū)價格持續(xù)綠油油,遠(yuǎn)低于去年同期水平,讓人驚訝萬分。隨著東北新糧大規(guī)模上市,在豐產(chǎn)已成定局下,市場一致性看空,農(nóng)民售賣積極性高,使得玉米供應(yīng)大幅增加。反觀需求方面,未見好轉(zhuǎn),貿(mào)易主體建庫需求延后,普遍采用隨收隨走的策略。由于受到持續(xù)的賣壓,供應(yīng)明顯突出的情況下,價格持續(xù)回落，甚至黑龍江多家深加工收購價格已經(jīng)跌破八毛五,著實令人費解。甚至直屬庫面對賣壓,也小幅下調(diào)收購價格,比如哈爾濱直屬庫。和八月底九月初的景象,截然相反;"谷賤傷農(nóng)"未來何去何從?關(guān)注農(nóng)民種植成本,以及未來農(nóng)民銷售情況和需求變化情況！

今年小編屢次提醒大家,玉米市場已經(jīng)發(fā)生質(zhì)的變化,和前些年不可同日而語；正確認(rèn)識市場,順應(yīng)市場變化，預(yù)判未來變化,合理運用各種工具進(jìn)行貿(mào)易活動！近日玉米市場再次發(fā)生改變，隨著天氣轉(zhuǎn)涼,儲存難度降低,多地跌破種植成本,農(nóng)民惜售心理增強;隨著深加工開機率的持續(xù)提升,部分貿(mào)易商開始提高收購價格。未來玉米會不會觸底反彈,再現(xiàn)往年上漲局面？讓我們拭目以待！

新季玉米以來,東北地區(qū)隨著收獲面積的增加,農(nóng)民售賣積極性高,上量增加,市場流通糧源激增,因此玉米價格迎來瘋狂下跌。黑龍江個別地區(qū)已經(jīng)跌破八毛五,比如富錦象嶼30水潮糧收購價0.835元,寶清萬里潤達(dá)30水潮糧0.84元,北安象嶼0.85元。反觀深加工企業(yè)普遍采取隨用隨買策略,面對處于高峰的上量,順勢調(diào)整價格。貿(mào)易商由于去年虧損嚴(yán)重,不敢貿(mào)然入市,烘干塔開工率嚴(yán)重低于往年。不過當(dāng)周,市場也在悄然發(fā)生著變化。隨著收獲接近尾聲,天氣轉(zhuǎn)涼,即將上凍,儲存難度降低,加上連續(xù)落價,農(nóng)民抵觸低價,惜售情緒增強;而且近期收糧主體也在陸續(xù)增加;產(chǎn)區(qū)價格出現(xiàn)漲價現(xiàn)象。比如經(jīng)過連續(xù)落價后,吉林燃料乙醇從周五開始提高價格,27日漲三十,28日漲五十;14%水分折標(biāo)價變成2390元/噸。通遼開魯玉王也開始小漲,29日收購價格為14水1.215元、30水0.982元。

不過和近日東北產(chǎn)區(qū)價格趨穩(wěn),個別小漲不同的是,港口和山東價格開始出現(xiàn)回落。過去的一周,山東價格前期較為穩(wěn)定,近幾日隨著東北大軍的到來,到車輛再度超過千臺,而且東北車輛居多,使得玉米價格再度迎來大面積落價現(xiàn)象。甚至部分企業(yè)接近前期低點;比如盛泰下調(diào)7厘,29日上午執(zhí)行1.28元/斤;壽光金玉米執(zhí)行1.327元/斤,九月初,它的收購價格接近3190元,可見近期的跌幅。到貨量多,飼料和深加工企業(yè)需求不強,采購心態(tài)弱,深加工建庫意愿低,是最近價格下跌的主要原因。不過深加工整體開機率連續(xù)四周回升,玉米消耗增加;部分貿(mào)易商開始建立庫存;未來價格如何變化?對于華北來說,您還不認(rèn)為當(dāng)前價格是底部?您是否開始逢低建立庫存?您還敢不敢建立庫存?您準(zhǔn)備好新糧收購?

(二)期貨行情回顧:

上周美玉米合約開盤價494.25美分/蒲式耳,盤中最高497美分/蒲式耳,最低476.75美分/蒲式耳,收盤于481.5美分/蒲式耳,跌幅2.83%;一改之前連續(xù)反彈趨勢,從周線看為近期首次收跌。

上周玉米2401合約開盤價2506元/噸,盤中最高2533元/噸,最低2489元/噸,收盤于2517元/噸,上漲9元,漲幅0.36%;周線上為近五周首次收紅。

(三)中國玉米進(jìn)口國相關(guān)情況

我們知道玉米進(jìn)口數(shù)量也是影響國內(nèi)價格的重要因素之一,中國玉米進(jìn)口數(shù)量已經(jīng)連續(xù)四年超過720萬噸進(jìn)口配額。美國和烏克蘭雖然是中國進(jìn)口玉米的主要來源國,但是從去年底開始,中國大量采購巴西玉米;使得我國玉米進(jìn)口來源地更加多元化。而且隨著今年巴西玉米大豐收,價格優(yōu)勢明顯,國內(nèi)大量采購巴西玉米,九月份超越美國,成為中國最大的玉米進(jìn)口來源國。同時根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,第四季度仍將有大量的巴西玉米到港。

自2023年7月中旬俄羅斯退出黑海協(xié)議后,烏克蘭一直試圖恢復(fù)黑海出口,建立起了臨時走廊。有機構(gòu)稱由于可能受到戰(zhàn)機和水雷的威脅,烏克蘭已暫停使用臨時黑海出口走廊;不過烏方稱該報道不實,表示海軍建立的所有可用航線都是有效的,民用船只正在使用。

根據(jù)烏克蘭農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新數(shù)據(jù),截至2023年10月25日,23/24年度出口了349萬噸玉米,去年同期為660萬噸。同時10月1--25日玉米出口量為81萬噸,去年同期173萬噸。目前烏克蘭農(nóng)戶正在收獲玉米;美國農(nóng)業(yè)參贊估計2023/24年度玉米產(chǎn)量為3070萬噸,比上年增加17%。

再看下今年進(jìn)口玉米來源國之一的巴西情況。

今年巴西玉米出口強勁,雖然美國玉米產(chǎn)量是巴西的三倍,但是巴西可能超過美國,成為全球最大的玉米出口國。不過嚴(yán)重干旱正在影響亞馬遜流域的主要河流,支流水位降至歷史最低水平;導(dǎo)致玉米開始通過卡車運往碼頭,成本較高;貨物運輸開始從北方港口向南方港口轉(zhuǎn)移。

同時中國玉米和豬肉價格正在下跌,對巴西玉米的需求略有降溫;巴西谷物出口商協(xié)會(ANEC)將10月份巴西玉米出口量調(diào)低到824萬噸,低于上周預(yù)測的849.2萬噸。10月15日到21日期間,巴西出口了197萬噸玉米。

(四)美國玉米相關(guān)情況

由于墨西哥需求卷土重來,其和哥倫比亞加快采購步伐,使得當(dāng)周美玉米出口數(shù)據(jù)止落回升。不過中國需求還是極為低迷。

美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告顯示,截至2023年10月19日當(dāng)周,美國玉米凈銷售量合計凈增136.71萬噸,高于預(yù)期,較前值小幅提升,前期數(shù)值為89.14萬噸。美國2023/24年度玉米出口銷售凈增135.11萬噸,前值為88.13萬噸。

其中,向中國大陸地區(qū)凈銷售僅為二百噸,為九月份來最小數(shù)值。

當(dāng)周,美國玉米出口裝船為48.37萬噸,刷新年內(nèi)最低,較前一周下滑6%,前期數(shù)值為51.63萬噸。其中,當(dāng)周向中國大陸出口裝船4100噸,前一周未進(jìn)行裝運。

美國大豆出口委員會周二表示,中國大宗商品進(jìn)口商代表團(tuán)周一在衣阿華州舉行的簽字儀式上簽署了購買數(shù)十億美元農(nóng)產(chǎn)品的協(xié)議。這也是2017年以來中美兩國首次簽署類似協(xié)議。

(五)行情回顧與未來分析

回顧一下最近兩個月的玉米期貨行情,從九月伊始,開啟了下跌通道。玉米主力合約從9月1日以2739元開盤以后,持續(xù)下跌,當(dāng)月最低為2588元/噸。國慶后玉米2401合約成為新主力,由于假期現(xiàn)貨大回落,如期大幅跳空低開,最低跌至18日夜盤的2482;隨后快速反彈至2520-2511附近;最近幾天底部震蕩運行。

過去的一周,玉米2401合約震蕩運行,再次探底回升。當(dāng)周以2506的價格開盤,周一二周三連續(xù)上漲,周三最高升至2533元,隨后回落,漲速放緩;周四再度小幅下跌,最低回落至2489,不過以2500收盤;周五小幅反彈上漲。整體看,當(dāng)周震蕩運行,小幅上漲,也是近五周首次反彈上漲。

新季玉米上市以來,玉米期現(xiàn)雙雙出現(xiàn)回落。最近一個月玉米跌跌不休,尤其是玉米產(chǎn)區(qū)價格快速回落,遠(yuǎn)低于去年同期水平,多地跌破種植成本,讓市場感到哀嚎遍野。部分地區(qū)價格已經(jīng)低于八毛,這幾年難以想象的低廉價格。和瘋狂下跌的現(xiàn)貨相比,期貨較為堅挺,當(dāng)月下跌幅度較小,近期更是出現(xiàn)震蕩筑底。

今年豐產(chǎn)預(yù)期強烈,已成定局,市場一致性看空,農(nóng)民售賣積極性高,需求不高,進(jìn)口玉米拍賣加碼,替代充足,到港預(yù)期多等是市場看空的主要原因。那么未來價格還會不會下跌呢?

對于市場嚴(yán)重看空的觀點,小褚不贊同,認(rèn)為有幾個方面是需要大家考慮的：

(1)價格持續(xù)下跌,農(nóng)民的種植成本,心理預(yù)期價格是多少?是否會出現(xiàn)惜售現(xiàn)象?還會不會再度出現(xiàn)集中上量,后期下跌空間多大?中儲糧收購直屬庫會不會大規(guī)模收購：

小編認(rèn)為:經(jīng)過第一波賣壓基本結(jié)束,多地跌破種植成本,黑龍江多地已經(jīng)跌破八毛五,農(nóng)民開始抵觸低價。加上天氣逐步轉(zhuǎn)冷,逐步上凍,有利于儲存,售賣情緒減弱,開始惜售;同時經(jīng)過近期持續(xù)的賣壓,后期銷售進(jìn)度會逐步降低。

(2)糙米基本完成出庫,已經(jīng)開始大量使用,隨著小麥價格高,玉米價格下跌,苞米重新具備價格優(yōu)勢,使用量是不是要增加?按照飼料中的使用比例,已經(jīng)從8月最低的22.8%回升至24.1%。同時定向稻谷和進(jìn)口玉米拍賣價格難道不是為玉米托底？

生豬出欄同比增長,三季度末,全國生豬存欄44229萬頭;母豬存欄同環(huán)比下降,存欄4240萬頭,是否說明玉米飼料需求的基數(shù)依舊十分強大？

小編認(rèn)為:雖然非洲豬瘟再次出現(xiàn),但是市場沒有過度影響,畢竟現(xiàn)在玉米養(yǎng)殖需求低,不過未來飼料中玉米比例再提升,說明基數(shù)大,養(yǎng)殖需求提升概率大！

(3)九月底來,進(jìn)口玉米拍賣大幅提速,但是實際成交率偏低,說明什么?剛剛過去的一周,計劃拍賣47萬噸,實際成交僅八萬噸。雖說后面還有近三百萬的拍賣數(shù)量,但是能成交多少？

同時都說后期巴西玉米到港數(shù)量大,比如按照中國數(shù)據(jù)顯示,1-9月共進(jìn)口到港了424萬噸巴西玉米。但是巴西玉米出口預(yù)期降低,加上亞馬孫河流水位低,影響運輸;未來是不是在產(chǎn)生變化?

(4)新季度大家一致性看空,不敢囤積,不建立庫存,隨收隨走,也是造成價格下跌的重要原因。不過經(jīng)過玉米連續(xù)下跌,最近淀粉生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn),尤其是吉林和黑龍江大幅提升;使得玉米深加工開機率持續(xù)提升,消耗量增加,深加工庫存提高。

而且個別深加工企業(yè)開始大幅提高收購價格,比如燃料乙醇兩天上漲了八十元,有效提振信心。部分貿(mào)易商已經(jīng)開始建立庫存。

(5)大宗商品整體也在發(fā)生變化,隨著中東局勢的擴展,多國發(fā)生沖突,大宗商品開始出現(xiàn)利多因素,周五國內(nèi)商品普遍上漲;豆粕更是創(chuàng)當(dāng)月新高,會不會帶動玉米盤面的恢復(fù)?

(6)最后說下技術(shù)方面,本月跌破2495,最低到2482;但是在考慮種植成本、倉儲和利息成本下,后期大幅下跌的概率有多大?是否猶如被壓低的彈簧呢?剛剛過去的一周,再度觸底反彈,是否說明下方面臨較強支撐?難以大幅下跌?

并且日線看,MACD出現(xiàn)金叉和紅柱;周線已經(jīng)開始企穩(wěn)。

回首過去,展望未來,期貨投資需要我們在不確定性中,尋找較為確定性的機會。市場已經(jīng)完全進(jìn)入最后的博弈階段,行情即將發(fā)生轉(zhuǎn)變。市場在明牌的情況下,將進(jìn)入最后的爭奪;未來價格如何?值得大家深思!

(六)本周觀點

綜上所述,小編認(rèn)為,雖然現(xiàn)貨還處于下跌趨勢中,但跌速放緩,市場出現(xiàn)新的變化;盤面經(jīng)過近期回落,風(fēng)險已經(jīng)達(dá)到釋放,下方存在較強支撐.反轉(zhuǎn)在即。因此對于玉米后市,不建議大家過分看空,還是建議大家逢低買入比較好,近期多單繼續(xù)持有,個人觀點,僅供參考！

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