三季度豆粕市場圍繞原料供應(yīng)格局變化，價(jià)格重心環(huán)比二季度明顯上移。日前對中國豆粕產(chǎn)能大省山東的走訪調(diào)研顯示，行業(yè)內(nèi)對于四季度豆粕價(jià)格回落觀點(diǎn)基本達(dá)成共識，期間或有反復(fù)但整體波動空間有限，價(jià)格運(yùn)行邏輯依舊集中在美豆價(jià)格上。

山東作為中國豆粕產(chǎn)能大省，從上游的大豆壓榨企業(yè)，到中游的豆粕貿(mào)易商，再到下游的飼料企業(yè)以及養(yǎng)殖企業(yè)，產(chǎn)業(yè)布局完善，市場成熟度及生產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)化程度均處于較高水平。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2023年山東大豆壓榨產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的13%，位居第二。2023年山東省在產(chǎn)企業(yè)15家，日加工大豆約8.27萬噸，截至10月山東地區(qū)全年平均開機(jī)率58.64%，高于去年同期的53.97%。

與此同時(shí)，山東作為我國畜牧飼料行業(yè)第一大省，飼料產(chǎn)量、產(chǎn)值始終位居全國首位，大豆壓榨產(chǎn)能與下游養(yǎng)殖產(chǎn)能分布相契合，具有產(chǎn)銷結(jié)合度高的2023年10月7日，卓創(chuàng)資訊在山東進(jìn)行為期4天的豆粕市場調(diào)研，多維度了解目前行業(yè)現(xiàn)狀，梳理四季度行情走勢變化。調(diào)研結(jié)果來看，

行業(yè)內(nèi)對于四季度價(jià)格回落觀點(diǎn)基本達(dá)成共識，期間或有反復(fù)但整體波動空間有限，價(jià)格運(yùn)行邏輯依舊集中在美豆價(jià)格上。

一方面，從供給看，受前期市場預(yù)期供應(yīng)收緊影響，上游生產(chǎn)企業(yè)10月銷售節(jié)奏整體較快，貨源主要集中在貿(mào)易商及終端，進(jìn)入四季度原料供應(yīng)暫無法兌現(xiàn)前期偏緊的預(yù)期，根據(jù)生產(chǎn)企業(yè)開停機(jī)情況調(diào)研，10月中下旬部分工廠有蒸汽檢修導(dǎo)致短時(shí)停機(jī)的計(jì)劃，但整體供應(yīng)缺口不大。

另一方面，從需求看，結(jié)合當(dāng)前下游養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈條虧損嚴(yán)重，豆粕需求難言樂觀，市場供需寬松格局給豆粕價(jià)格帶來下行壓力。此外，美豆價(jià)格的持續(xù)回歸，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)利潤縮水，貿(mào)易商出貨心態(tài)增強(qiáng)，進(jìn)一步施壓豆粕價(jià)格。

調(diào)研結(jié)束后，行情走勢基本與調(diào)研結(jié)果相吻合，伴隨著價(jià)格重心下移，產(chǎn)業(yè)利潤逐步擠壓，市場情緒低迷下部分油廠出現(xiàn)回購現(xiàn)貨合同、順延大豆船期等自救行為。10月美農(nóng)報(bào)告公布后，美豆期價(jià)在1250美分／蒲式耳的成本線觸底反彈，豆粕現(xiàn)貨市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性仍有待考察。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，四季度豆粕仍處于趨勢性回落走勢，目前工廠11月后銷售合同整體偏慢，下游低庫存運(yùn)作下，四季度貨源或由中下游貿(mào)易商及飼料廠轉(zhuǎn)移至工廠，后期可關(guān)注供應(yīng)節(jié)奏變化及美豆市場擾動對豆粕價(jià)格帶來的波動。

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