進入9月份以后，持續(xù)上漲多月的豆粕終于高位回落，下游養(yǎng)殖壓力有望減輕。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“豆粕等飼料原料的回落對目前持續(xù)低迷的生豬養(yǎng)殖或帶來一定利好，成本較高的豬企壓力有望得到一定緩解。”

據(jù)Mysteel監(jiān)測，8月29日豆粕創(chuàng)下年內(nèi)高點5052元/噸，此后一路下跌，截至10月9日全國均價為4508元/噸，單月下跌超500元/噸。

進口大豆成本的下滑以及下游提貨速度不及預(yù)期或為豆粕下跌的主要原因，“第一是由于CBOT大豆期價下跌明顯，以及大豆貼水的下跌，令進口大豆成本下滑，豆粕M2401估值下行；另一方面則因國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基本面疲軟，9月現(xiàn)貨一口價不斷陰跌，基差同樣不斷下跌。9月油廠進口大豆雖然去庫，但是并未處于供給緊張局面，相反下游企業(yè)提貨進度不及預(yù)期。”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部豆粕分析師李欣怡告訴記者。

有油廠人士告訴記者，“9月下旬的時候豆粕庫存處于上升狀態(tài)，與往年油廠豆粕去庫走勢有一定反差。”

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第39周末，國內(nèi)豆粕庫存量為86.6萬噸，較上周的85.7 萬噸增加0.9萬噸，環(huán)比增加1.07%；合同量為344.8萬噸，較上周的388.4萬噸減少43.6萬噸，環(huán)比下降11.21%。

展望后市，李欣怡認(rèn)為，“供應(yīng)端來看，近期美豆優(yōu)良率超預(yù)期好轉(zhuǎn)，而近期USDA公布的美國大豆季度庫存也較預(yù)期增加，而國內(nèi)進口大豆需求相對疲軟，諸多利空因素蓋過了運河水位偏低的影響，美豆承壓下行。國內(nèi)方面，雙節(jié)前后豆粕市場成交清淡，近兩日復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但下游采購情緒依然不佳，看空情緒強烈，現(xiàn)貨價格和基差均走弱。短期來看，偏弱運行趨勢仍難逆轉(zhuǎn)。長期來看，11-12月國內(nèi)進口大豆采購進度偏慢，隨著渠道庫存的逐步消化，供應(yīng)壓力緩解后豆粕價格或有支撐。”

華泰期貨認(rèn)為，預(yù)計短期內(nèi)豆粕價格仍將震蕩運行，但如果新季南美大豆播種和天氣受到影響，長期來看美豆及國內(nèi)豆粕價格或仍有上漲可能。

需要注意的是，也有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，由于目前國內(nèi)養(yǎng)殖行情低迷，下游飼料需求疲軟，導(dǎo)致后市豆粕上漲依舊動力不足，或?qū)⒗^續(xù)弱勢下跌。

值得一提的是，豆粕的持續(xù)回落或為行情低迷的生豬養(yǎng)殖注入一針強心劑，擁有原料采購優(yōu)勢的大型豬企養(yǎng)殖成本壓力有望減輕。“今年行情低迷，大部分豬企從原來的大規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向降本增效，寄希望于用成本控制來減緩行情低迷帶來的虧損壓力。”有業(yè)內(nèi)人士指出。

李欣怡認(rèn)為，“豆粕等飼料原料價格下降時，飼料企業(yè)的采購成本會隨之降低，從而帶動飼料價格的下降。這將使得養(yǎng)殖成本降低，有利于豬企的盈利能力。”

需要注意的是，原料的下跌會為公司養(yǎng)殖成本帶來利好，但由于養(yǎng)殖周期較長的原因，成本減少或體現(xiàn)在明年3月份左右的育肥出欄上面。“養(yǎng)豬周期比較長，單是育肥期就要持續(xù)6個月，所以真正有影響的不是某幾天的價格水平，而是至少半年的價格均線。從這個角度說，最近的飼料原料價格下降，能給后續(xù)出欄成本帶來多大貢獻，還不足以做出判斷，只能說肯定有邊際改善。”新希望（000876.SZ）相關(guān)人士告訴記者。

據(jù)記者了解，新希望7月生豬養(yǎng)殖成本已降至16.3元/公斤，“我們自己年內(nèi)降成本的目標(biāo)還是到12月份降到16元。隨著原料持續(xù)下跌，會逐步降到16元以下，但未必能在今年看到了。”前述新希望相關(guān)人士表示。

另有上市公司人士持有類似觀點，“飼料原料最終體現(xiàn)在肉豬養(yǎng)殖的成本上面的話，需要一定的時間。其實飼料原料成本上漲或者下降，都是全行業(yè)共同面臨的問題，我們大型的企業(yè)往往在這方面會更有一些優(yōu)勢。”

永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關(guān)注)注：轉(zhuǎn)載請聯(lián)系授權(quán)并保留出處和作者，不得刪減內(nèi)容。