在傳統(tǒng)生豬旺季背景下，多數(shù)豬企陷入“賣一頭虧一頭”的窘境。根據(jù)近期各大上市豬企銷售月報(bào)，10月出欄量普遍大幅增長(zhǎng)，多家公司單月出欄量創(chuàng)年內(nèi)新高，但生豬價(jià)格跌至年內(nèi)低點(diǎn)。
與此同時(shí)，行業(yè)養(yǎng)殖成本分化明顯，成本低的豬企在豬價(jià)下行中有一定緩沖“安全墊”，尤其今年飼料價(jià)格趨穩(wěn)的背景下，豬企更多依靠提升養(yǎng)殖效率來降低成本。當(dāng)下牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、神農(nóng)集團(tuán)（605296.SH）等豬企最新養(yǎng)殖成本已低于12.5元/公斤左右，但仍有豬企養(yǎng)殖成本高于13.5元/公斤。
10月豬企“增量不增價(jià)”
從目前已披露數(shù)據(jù)來看，上市豬企10月出欄量增長(zhǎng)明顯。牧原股份10月銷售商品豬707.6萬頭，同比增長(zhǎng)13.17%；溫氏股份10月肉豬銷量為389.28萬頭，同比增長(zhǎng)45.69%；新希望(000876.SZ)銷售生豬168.51萬頭，同比增長(zhǎng)34.44%。第二梯隊(duì)中正邦科技（002157.SZ）、神農(nóng)集團(tuán)、傲農(nóng)生物（603363.SH）、金新農(nóng)（002548.SZ）等多家豬企10月銷量同比增長(zhǎng)超60%。溫氏股份、新希望、天邦食品（002124.SZ）等上市豬企單月銷量創(chuàng)下年內(nèi)新高。
溫氏股份在銷售月報(bào)中表示，公司生豬銷量同比上升，主要是受公司前期投苗增加以及外賣仔豬影響。
豬企放量出欄的同時(shí)，生豬價(jià)格已降至年內(nèi)低點(diǎn)。諸如牧原股份、溫氏股份10月平均銷售均價(jià)分別為11.55元/公斤、11.57元/公斤，同比下降32.73%、34.41%。量增價(jià)減體現(xiàn)在豬企收入中，雖然多數(shù)豬企普遍銷量增長(zhǎng)，但銷售收入同比下滑。
卓創(chuàng)資訊生豬分析師容志發(fā)向財(cái)聯(lián)社記者表示，前期能繁母豬存欄增加，上半年新生仔豬數(shù)量逐漸增加，且6月份仔豬成活率處于偏高水平，導(dǎo)致11月份可出欄生豬數(shù)量仍然充沛。同時(shí)，10月份補(bǔ)欄的二次育肥生豬經(jīng)過增重后于11月份進(jìn)入出欄周期，這在一定程度上也增加了供應(yīng)壓力。需求方面，雖然有降溫刺激及南方腌臘零星開啟等因素，但預(yù)計(jì)終端需求增加的幅度有限，無法有效支撐豬價(jià)上升。
對(duì)于后市，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)預(yù)警首席專家王祖力向財(cái)聯(lián)社記者表示，預(yù)計(jì)隨著11月下旬南方腌臘灌腸逐步啟動(dòng)，豬肉消費(fèi)將進(jìn)入全年最旺季節(jié)，同時(shí)據(jù)牧原等頭部企業(yè)反映，按照農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)警指導(dǎo)，前期已加快出欄節(jié)奏，四季度生豬出欄量較三季度將明顯減少，均將對(duì)豬價(jià)形成一定支撐，預(yù)計(jì)年末豬價(jià)有望保持溫和回升態(tài)勢(shì)。但受“豬周期”影響，后期豬價(jià)總體仍將偏弱運(yùn)行。
高成本豬企承壓明顯
需要注意的是，在豬價(jià)低迷時(shí)期，成本較高的豬企還要面臨虧損和資金壓力，目前豬企當(dāng)務(wù)之急依然是降低成本。
養(yǎng)殖成本高低對(duì)豬企的影響已體現(xiàn)在三季報(bào)中，相對(duì)而言養(yǎng)殖成本低的牧原股份、溫氏股份在2025第三季度僅是凈利潤(rùn)同比下滑，同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量也保持流入狀態(tài)，但成本較高的正邦科技、天邦食品等則是陷入虧損泥潭。
近期行業(yè)整體已進(jìn)入虧損狀態(tài)，根據(jù)卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)，多數(shù)養(yǎng)殖規(guī)模成本控制在13元/公斤以下，基本維持在12.5-13元/公斤水平運(yùn)行，截至11月10日，自繁自養(yǎng)頭均虧損161.69元，仔豬育肥頭均虧損約283.92元。
目前，各大豬企養(yǎng)殖成本差距較大，第一梯隊(duì)中牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團(tuán)等豬企最新養(yǎng)殖成本已低于12.5元/公斤左右，牧原股份最新成本已達(dá)11.3元/公斤。但華統(tǒng)股份、金新農(nóng)、東瑞股份等企業(yè)養(yǎng)殖成本仍高于13.5元/公斤。
新希望相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司10月養(yǎng)殖成本約為12.7元/公斤，年底能爭(zhēng)取到12.5元/公斤左右，最近豬價(jià)下跌較快，行業(yè)普遍出現(xiàn)倒掛情況，一般豬企降成本主要通過飼料和苗種兩方面，飼料方面除了玉米、大豆降價(jià)外，行業(yè)還通過調(diào)整豆粕替代減量配方來降低外部影響，苗種成本取決于養(yǎng)殖效率提升，諸如成活率等。
需要注意的是，與往年不同，今年飼料原料價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，且波動(dòng)幅度收窄，豬企更多需要“苦修內(nèi)功”來緩沖成本壓力。在最近召開的2025生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部原副部長(zhǎng)馬有祥發(fā)言指出，近五年我國(guó)的平均PSY水平每年穩(wěn)步提高了0.5頭左右，2024年達(dá)到20.22頭，相當(dāng)于節(jié)省了1/8的母豬養(yǎng)殖，一些養(yǎng)殖場(chǎng)的生產(chǎn)效率已經(jīng)可以比肩發(fā)達(dá)國(guó)家水平。
牧原股份首席財(cái)務(wù)官高曈在此前三季報(bào)交流會(huì)上表示，2024年成本下降，飼料原料價(jià)格下滑的貢獻(xiàn)較大，2025年前三季度飼料價(jià)格波動(dòng)較小，成本下降主要在于養(yǎng)殖生產(chǎn)成績(jī)、核心生產(chǎn)指標(biāo)提升，從年初到三季度末公司養(yǎng)殖綜合成本下降1.5元/公斤。
溫氏股份相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，公司養(yǎng)殖成本同比下降約1.2元/斤，市場(chǎng)因素如原料價(jià)格影響差不多占40%，非市場(chǎng)因素如生產(chǎn)成績(jī)提升約影響60%。
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