金秋九月本應(yīng)是畜牧業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但生豬市場(chǎng)的表現(xiàn)卻不盡如人意。

據(jù)豬好多網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，9月26日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為12.71元/公斤，較昨日下跌0.04元/公斤。以斤為單位測(cè)算，目前“5元豬價(jià)區(qū)”已覆蓋全國(guó)半數(shù)區(qū)域。另?yè)?jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，9月第3周，全國(guó)生豬平均價(jià)格13.85元/公斤；全國(guó)豬肉平均價(jià)格24.51元/公斤，比前一周下跌0.8%。

南華期貨分析師戴鴻緒向南方財(cái)經(jīng)記者表示，近期國(guó)家已采取一系列調(diào)控產(chǎn)能的措施，“政策底”已經(jīng)顯現(xiàn)。由于生豬存欄量仍處高位，企業(yè)出欄壓力較大，“市場(chǎng)底”尚未真正形成。

不過(guò)，市場(chǎng)也在釋放一些積極信號(hào)。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中秋、國(guó)慶雙節(jié)及開學(xué)季可能帶動(dòng)消費(fèi)回暖，疊加多次豬肉收儲(chǔ)，豬價(jià)或階段性止跌。長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)能調(diào)減效果或在2026年下半年顯現(xiàn)，屆時(shí)豬價(jià)有望呈上漲趨勢(shì)。

當(dāng)前我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)正處于第6輪“豬周期”，申萬(wàn)宏源認(rèn)為，本輪生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)生性擴(kuò)產(chǎn)周期已近結(jié)束，仔豬養(yǎng)殖虧損或加快產(chǎn)能淘汰。在政策與虧損減產(chǎn)的推動(dòng)下，行業(yè)產(chǎn)能有望進(jìn)入加速去化的階段。

2023年7月以來(lái)全國(guó)仔豬、生豬和豬肉價(jià)格曲線，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)截圖

豬價(jià)進(jìn)入成本價(jià)區(qū)間

整體存欄量大、頭部企業(yè)釋放產(chǎn)能、養(yǎng)殖戶加快出欄等因素，共同指向豬業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，加之近期消費(fèi)力不足，使今年豬價(jià)呈現(xiàn)“旺季不旺”的情況。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度全國(guó)能繁母豬存欄量處于近兩年較高水平，其中2024年11月達(dá)到最高點(diǎn)4080萬(wàn)頭。

按豬生長(zhǎng)周期測(cè)算，目前存欄的中小豬只仍在持續(xù)育肥，形成供應(yīng)，2025年第三季度理論生豬供應(yīng)水平環(huán)比提升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年7月末全國(guó)能繁母豬存欄4042萬(wàn)頭，為正常保有量的103.6%，已處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域的上限。

產(chǎn)能擴(kuò)張之下，出欄量仍在高位，頭部企業(yè)憑借資金與規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)釋放產(chǎn)能。

據(jù)西部證券數(shù)據(jù)，上市豬企2025年1至8月累計(jì)出欄量為1.26億頭，同比增長(zhǎng)21.12%，8月出欄量為1660.36萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)29.11%。其中，牧原股份（002714.sz）、溫氏股份（300498.sz）出欄量分別同比增長(zhǎng)27.10%、37.85%。

相較而言，規(guī)模化豬企的出欄量大、速度更平穩(wěn)，部分中小養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖情緒變動(dòng)較為明顯，這也是7至8月豬價(jià)未能如期反彈的原因之一。

中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變后，前期壓欄的大豬及二次育肥現(xiàn)象減少，部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)恐慌性出欄行為，形成“價(jià)格越低越急于出欄，越出欄價(jià)格越低”的負(fù)向循環(huán)。

戴鴻緒分析，價(jià)格影響下，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷縮窄，自繁自養(yǎng)的利潤(rùn)接近成本。仔豬毛利季節(jié)性下降，疊加近期豬價(jià)走弱，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿較差。二育方面，標(biāo)肥基差季節(jié)性同期保持高位。屠宰方面，和前幾年相較，企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)后期隨季節(jié)性提高。

不過(guò)，這一影響并未完全傳導(dǎo)至上游。“目前豬飼料整體供應(yīng)、銷售情況穩(wěn)定。只不過(guò)以前一些合作穩(wěn)定的大客戶會(huì)按生產(chǎn)計(jì)劃定期、批量補(bǔ)貨，現(xiàn)在客戶的采購(gòu)行為更為謹(jǐn)慎。”四川成都一家豬飼料企業(yè)負(fù)責(zé)人王瀟告訴南方財(cái)經(jīng)記者。

“從我們合作的客戶來(lái)看，行業(yè)對(duì)主動(dòng)去產(chǎn)能、提質(zhì)增效已達(dá)成共識(shí)，大家對(duì)豬周期也有更理性的認(rèn)識(shí)。我們預(yù)計(jì)到今年11月，前期過(guò)剩產(chǎn)能逐步消化，豬價(jià)有望逐步企穩(wěn)回升。”王瀟說(shuō)。

并非只做減法，而是做優(yōu)結(jié)構(gòu)

面對(duì)豬價(jià)的持續(xù)下探，政策層面正積極采取行動(dòng)。

今年6月，有關(guān)部門召開生豬生產(chǎn)調(diào)度會(huì)，計(jì)劃對(duì)全國(guó)能繁母豬存欄量在現(xiàn)有基礎(chǔ)上調(diào)減100萬(wàn)頭左右，降至3950萬(wàn)頭；據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，9月16日，生豬產(chǎn)能調(diào)控企業(yè)座談會(huì)在北京召開，提及落實(shí)生豬出欄稱重等內(nèi)容，牧原股份、新希望（000876.sz）、大北農(nóng)（002385.sz）等上市豬企及雙胞胎、鐵騎力士等區(qū)域龍頭企業(yè)參會(huì)。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，2025年7月末，全國(guó)能繁母豬存欄量已較上月減少1萬(wàn)頭，環(huán)比增幅收窄。

另一方面，國(guó)家層面針對(duì)生豬市場(chǎng)的調(diào)控力度持續(xù)加碼。據(jù)華儲(chǔ)網(wǎng)消息，9月28日中央儲(chǔ)備凍豬肉輪換出庫(kù)競(jìng)價(jià)交易，掛牌國(guó)產(chǎn)凍肉1.5萬(wàn)噸，系9月以來(lái)第四次通過(guò)儲(chǔ)備肉來(lái)調(diào)控豬價(jià)走勢(shì)。

宏觀調(diào)控下，企業(yè)也開啟了一場(chǎng)減母豬、控二育、降體重的“瘦身革命”。

比如，溫氏股份此前對(duì)內(nèi)發(fā)布通知，禁止向二次育肥客戶銷售生豬，嚴(yán)格控制能繁母豬的存欄數(shù)量。同時(shí)，逐步下調(diào)出欄均重，6月份環(huán)比下降3斤，中期目標(biāo)降至240斤。

新希望表示，2023年至今公司存欄量基本沒(méi)有增長(zhǎng)，未來(lái)一段時(shí)間也會(huì)保持當(dāng)前規(guī)模，同時(shí)還將生豬出欄體重長(zhǎng)期控制在118至120公斤。牧原股份養(yǎng)豬生產(chǎn)負(fù)責(zé)人也表示，牧原從最高的母豬存欄362.1萬(wàn)頭，已減少19萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)年底將降至330萬(wàn)頭。

卓創(chuàng)資訊生豬分析師王亞男認(rèn)為，近幾年產(chǎn)能或進(jìn)一步集中在養(yǎng)殖集團(tuán)手中，但中小養(yǎng)殖企業(yè)并非無(wú)生存空間，而是轉(zhuǎn)變了養(yǎng)殖模式。

部分中小企業(yè)通過(guò)差異化經(jīng)營(yíng)構(gòu)筑“護(hù)城河”。例如，陜西西安一家黑豬養(yǎng)殖加工企業(yè)負(fù)責(zé)人王健向南方財(cái)經(jīng)記者表示，黑豬生長(zhǎng)周期長(zhǎng)達(dá)一年，養(yǎng)殖成本相對(duì)較高，適合走高端路線，公司自主開發(fā)了黑豬肉臊子、蒸碗等預(yù)制菜產(chǎn)品，銷往本省及上海、廣州、烏魯木齊等地。隨著品牌逐漸成熟，近年來(lái)受普通豬價(jià)下跌的影響較小。

“目前，我們正嘗試在豬飼料中加入紅棗、苜蓿、黑麥草等原料，以提升豬肉品質(zhì)。”王瀟表示。

此外，在四川、云南等地，一些土豬養(yǎng)殖戶還通過(guò)打造“生態(tài)豬肉”“有機(jī)認(rèn)證”產(chǎn)品，成功將售價(jià)提升至20元/公斤以上，較普通豬肉溢價(jià)40%以上。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，此輪產(chǎn)業(yè)變革并非只做減法，而是做優(yōu)結(jié)構(gòu)。未來(lái)行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)“三三制”格局，即30%頭部企業(yè)保障基礎(chǔ)產(chǎn)能，30%特色養(yǎng)殖滿足差異化需求，40%中型家庭農(nóng)場(chǎng)發(fā)揮靈活性優(yōu)勢(shì)，此種結(jié)構(gòu)有利于抵御周期波動(dòng)。

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