行業(yè)格局：整體收縮，競爭加劇

近期，17 家上市飼料企業(yè)相繼發(fā)布 2024 年年報及 2025 年 1 季度報，為洞悉行業(yè)發(fā)展態(tài)勢提供了關鍵依據(jù)。2024 年，中國飼料行業(yè)總產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑趨勢，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量達 31503.1 萬噸，較上年下降 2.1%。在此背景下，17 家上市企業(yè)飼料銷量亦不容樂觀，共計 8574.6 萬噸，同比下降 3.4%，占全國飼料總產(chǎn)量的 27.2%，份額較 2023 年同期降低 0.4 個百分點。該數(shù)據(jù)清晰顯示，商業(yè)化飼料份額持續(xù)下降，而一體化規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)市場份額不斷攀升，市場競爭日趨激烈，各企業(yè)在市場中奮力角逐，力求穩(wěn)固自身地位。

從飼料銷量具體品類分析，呈現(xiàn)出差異化態(tài)勢。豬料、反芻料和水產(chǎn)料降幅顯著。豬飼料產(chǎn)量下降與生豬產(chǎn)能去化效果顯著密切相關，生豬市場波動直接影響飼料端；反芻飼料產(chǎn)量大幅下滑，或與牛羊市場整體弱勢有關，市場行情低迷致使養(yǎng)殖戶對飼料需求減少；水產(chǎn)料下降可能受水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)面臨的養(yǎng)殖環(huán)境變化、病害頻發(fā)等諸多困境影響。而禽料在整體下行趨勢中表現(xiàn)相對較好，肉禽養(yǎng)殖規(guī)模增長為禽料市場注入活力。

營收表現(xiàn)：海大領跑，新希望、通威變局

（一）海大集團：逆市上揚，穩(wěn)固龍頭

在 17 家上市飼料企業(yè)中，海大集團表現(xiàn)卓越，穩(wěn)居行業(yè)領先地位。2024 年，盡管營業(yè)收入微降 1.23%，但仍以 1146.85 億元位列榜首，歸母凈利潤同比大幅增長 64.73%，達 45.16 億元，成績在行業(yè)內(nèi)獨占鰲頭。

海大集團優(yōu)異成績的取得，飼料業(yè)務貢獻突出。在全國飼料產(chǎn)量同比下降 4.1% 的情況下，海大集團飼料銷量逆勢增長，全年達 2650 萬噸（含自用 210 萬噸），同比增長 9%，遠超行業(yè)平均水平。其水產(chǎn)料外銷量為 580 萬噸，同比增長 11%，蝦蟹料、高端魚料占比提升；禽料外銷量達 1270 萬噸，同比增長 12%。在豬料市場整體需求下滑時，海大集團憑借敏銳市場洞察力和精準戰(zhàn)略布局，提前調(diào)整客戶結構，憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和專業(yè)服務體系，成功開拓具備養(yǎng)殖優(yōu)勢、盈利能力較強的生豬家庭農(nóng)場以及中、大型規(guī)模養(yǎng)殖公司，實現(xiàn)豬料市場份額逆勢增長。

海外市場拓展為海大集團發(fā)展增添強勁動力。2024 年，其海外飼料銷量激增 40%，達 240 萬噸，占公司總銷量近 10%。在東南亞、非洲等地，海大集團通過本地化生產(chǎn)，成功復制 “飼料 + 種苗 + 動保” 模式，成為業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。

（二）新希望：業(yè)務調(diào)整，營收下滑

2024 年，新希望在發(fā)展過程中經(jīng)歷業(yè)務結構重大調(diào)整，營業(yè)總收入 1030.63 億元，同比下降 27.27%。2023 年底，新希望轉(zhuǎn)讓白羽肉禽和食品深加工板塊控股權，直接導致營收數(shù)據(jù)下滑。

在飼料業(yè)務方面，2024 年新希望國內(nèi)外飼料總銷量達 2596 萬噸，占全國總產(chǎn)量的 8.2%，較 2023 年略有下滑。國內(nèi)養(yǎng)殖周期波動使豬料銷售面臨壓力，但原料價格下行和豬價回暖為飼料業(yè)務帶來一定盈利改善。海外市場成為新希望飼料業(yè)務亮點，在印尼、越南、埃及等核心國家，飼料銷量均進入當?shù)厥袌銮八拿ㄟ^本地化經(jīng)營和全球采購優(yōu)勢，為飼料業(yè)務開辟新增長路徑。

生豬養(yǎng)殖業(yè)務是新希望另一核心。2024 年，公司共銷售仔豬 300.20 萬頭，肥豬 1352.29 萬頭，合計 1652.49 萬頭，實現(xiàn)營業(yè)收入 303.98 億元。隨著生豬價格回升和內(nèi)部管理加強，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務盈利能力顯著提升，全年平均窩均斷奶數(shù)達 10.8 頭，PSY 達 24.7，斷奶成本降至 290 元 / 頭，育肥成活率提升至 92%，料肉比降至 2.67，體現(xiàn)新希望在生豬養(yǎng)殖領域的努力與創(chuàng)新。

（三）通威股份：雙主業(yè)承壓，飼料亮點猶存

2024 年，通威股份面臨雙主業(yè)雙重壓力，營業(yè)收入同比下降 33.87%，降至 919.94 億元。光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能逐步釋放引發(fā)產(chǎn)品價格快速下滑，對光伏業(yè)務造成較大沖擊；飼料銷量下降也影響公司營收。

然而，通威股份在困境中展現(xiàn)出強大韌性。水產(chǎn)飼料銷量逆勢增長，2024 年公司全年實現(xiàn)飼料總銷量 686.86 萬噸，農(nóng)牧業(yè)務實現(xiàn)營收 317.4 億元，毛利率同比增加 1.57 個百分點至 9.38%。這得益于通威股份堅定的質(zhì)量方針和精準市場策略：在原料端，通過建立數(shù)字化原料供應鏈體系，準確預判和把握原料價格走勢，實現(xiàn)采購增效超 2 億元；在生產(chǎn)端，深入開展標準化工作，啟動燈塔級智能工廠打造，提升產(chǎn)品品質(zhì)；在市場端，圍繞 “持續(xù)提升產(chǎn)品品質(zhì)、持續(xù)提升客戶質(zhì)量、持續(xù)聚焦核心市場” 三大工作主線，聚焦核心省份和核心品種，堅定推高推優(yōu)，實現(xiàn)高檔產(chǎn)品占比顯著提升。

在光伏業(yè)務方面，雖面臨價格下滑困境，但通威股份產(chǎn)品銷量穩(wěn)中有進。高純晶硅銷量 46.76 萬噸，同比增長 20.76%，全年產(chǎn)銷量約占全國 30%，市占率位居全球第一；太陽能電池銷量 87.68GW（含自用），同比增長 8.7%，連續(xù)八年蟬聯(lián)全球電池出貨量榜首，2024 年電池全球市占率約 14%；組件業(yè)務實現(xiàn)市場份額持續(xù)擴張與出貨結構優(yōu)化，全年銷量 45.71GW，同比大增 46.93%，出貨量位居全球前五。

利潤分析：多數(shù)盈利，通威虧損

（一）海大集團：利潤大幅增長

2024 年，海大集團利潤表現(xiàn)出色，盈利水平遠超其他企業(yè)。這主要得益于其飼料業(yè)務卓越表現(xiàn)，市場占有率進一步提升。水產(chǎn)飼料業(yè)務逆勢增長為利潤增長提供強勁動力，海外飼料業(yè)務處于高成長期，在國際市場影響力不斷擴大。

（二）通威股份：光伏拖累，飼料增利

2024 年，通威股份陷入虧損，主要受新能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能逐步釋放、階段性產(chǎn)能過剩引發(fā)產(chǎn)品價格快速下滑影響，光伏業(yè)務拖累公司整體業(yè)績。但其飼料業(yè)務展現(xiàn)強大韌性，利潤水平同比繼續(xù)提升，通過一系列策略調(diào)整和創(chuàng)新實現(xiàn)利潤增長。

（三）其他企業(yè)：扭虧為盈或減虧

2024 年，其他企業(yè)凈利潤呈現(xiàn)明顯改善態(tài)勢。部分企業(yè)成功扭虧為盈，部分企業(yè)雖仍處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度明顯縮窄。這些企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結構、降低成本、拓展市場等方式，不斷提升自身盈利能力，在激烈市場競爭中努力鞏固自身地位。

飼料銷量：降多增少，結構分化

（一）總體趨勢：份額下降

2024 年，17 家上市企業(yè)飼料銷量數(shù)據(jù)反映出行業(yè)變革趨勢。8574.6 萬噸的銷量，同比下降 3.4%，不僅體現(xiàn)市場需求變化，也揭示行業(yè)格局悄然轉(zhuǎn)變。在全國飼料總產(chǎn)量中的份額降至 27.2%，較 2023 年同期下降 0.4 個百分點，表明商業(yè)化飼料市場空間逐漸被一體化規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)擠壓。

隨著養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模化、集中化發(fā)展，散養(yǎng)戶大量退出市場，一體化規(guī)模養(yǎng)殖場憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，飼料自給自足能力不斷增強，導致商業(yè)化飼料市場空間萎縮，市場競爭愈發(fā)激烈，各企業(yè)全力爭奪市場份額。

（二）企業(yè)表現(xiàn)：逆勢增長與大幅下降

在銷量下滑趨勢中，部分企業(yè)展現(xiàn)強大韌性。海大集團憑借卓越市場策略和產(chǎn)品優(yōu)勢，飼料銷量逆勢增長，達 2650 萬噸（含自用 210 萬噸），同比增長 9%，成為行業(yè)佼佼者。天康生物、正邦科技、金新農(nóng)、邦基科技和神農(nóng)集團也實現(xiàn)飼料銷量逆勢上揚。

然而，部分企業(yè)在市場競爭中遭遇較大沖擊。傲農(nóng)生物、播恩集團和天馬科技銷量降幅最大，面臨市場競爭加劇、原料價格波動等多重挑戰(zhàn)。

（三）品種差異：禽料獨秀

從飼料品種結構看，2024 年豬料、反芻料和水產(chǎn)料均有不同程度降幅。豬飼料產(chǎn)量下降與生豬產(chǎn)能去化效果明顯相關，生豬市場調(diào)整導致養(yǎng)殖戶對豬料需求減少；反芻飼料產(chǎn)量大幅下滑或與牛羊市場整體弱勢有關，市場行情低迷使養(yǎng)殖戶采購反芻料更加謹慎；水產(chǎn)料下降受水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)養(yǎng)殖環(huán)境變化、病害頻發(fā)等困境影響。而禽料在整體下行趨勢中表現(xiàn)較好，肉禽養(yǎng)殖規(guī)模增長為禽料市場注入活力。

未來展望：機遇與挑戰(zhàn)并存

（一）行業(yè)整合：加速集中

展望未來，飼料行業(yè)整合趨勢將更加顯著。頭部企業(yè)憑借資金、技術和品牌等優(yōu)勢，加速并購步伐，以提升市場份額和競爭力。

2024 年，海大集團展現(xiàn)出強大擴張決心，通過一系列并購行動整合多家小型飼料企業(yè)，提升產(chǎn)能，優(yōu)化全國產(chǎn)業(yè)布局，增強供應鏈穩(wěn)定性。新希望也積極尋找并購機會，整合資源，實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同發(fā)展，提升整體運營效率。

行業(yè)整合為頭部企業(yè)帶來發(fā)展機遇，可通過并購快速擴大規(guī)模，優(yōu)化資源配置，降低生產(chǎn)成本，提高市場競爭力。但對于中小企業(yè)而言，可能因資金短缺、技術落后等原因，在激烈競爭中逐漸被市場淘汰。

（二）海外擴張：布局全球

隨著國內(nèi)市場競爭日益激烈，海外市場成為飼料企業(yè)新的發(fā)展方向。海大集團和新希望等龍頭企業(yè)敏銳捕捉機遇，積極拓展海外市場，進行全球布局。

在東南亞地區(qū)，海大集團憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和完善服務體系打開市場，銷量持續(xù)增長。在越南、印尼等地建立生產(chǎn)基地，實現(xiàn)本地化生產(chǎn)，深入了解當?shù)厥袌鲂枨螅瑑?yōu)化產(chǎn)品配方，贏得當?shù)仞B(yǎng)殖戶信賴。

新希望在非洲市場取得顯著成績。通過與當?shù)仄髽I(yè)合作，利用當?shù)刭Y源優(yōu)勢降低生產(chǎn)成本，提供就業(yè)機會，促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，實現(xiàn)互利共贏。在海外擴張過程中，企業(yè)面臨文化差異、政策法規(guī)不同等挑戰(zhàn)，但這些挑戰(zhàn)無法阻擋企業(yè)海外擴張步伐。隨著全球化進程加速，海外市場潛力將不斷被挖掘，為飼料企業(yè)提供新增長點和提升國際競爭力的重要平臺，企業(yè)可通過海外布局學習國際先進技術和管理經(jīng)驗，提升自身實力。

（三）技術創(chuàng)新：降本增效

在未來飼料行業(yè)發(fā)展中，技術創(chuàng)新將成為關鍵因素。通過技術創(chuàng)新，企業(yè)可提升產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，滿足市場不斷變化的需求，在激烈市場競爭中保持優(yōu)勢。

在原料替代技術方面，企業(yè)加大研發(fā)投入，尋找新型飼料原料，降低對傳統(tǒng)原料依賴。一些企業(yè)成功開發(fā)以昆蟲蛋白、藻類等為原料的新型飼料，這些原料營養(yǎng)價值高且環(huán)保可持續(xù)，為飼料行業(yè)發(fā)展開辟新路徑。

在生產(chǎn)工藝上，智能化、自動化技術應用大幅提高生產(chǎn)效率，減少人工成本。一些先進飼料生產(chǎn)企業(yè)采用全自動化生產(chǎn)線，從原料采購、生產(chǎn)加工到產(chǎn)品包裝實現(xiàn)智能化控制，提高生產(chǎn)效率，保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性。

在配方優(yōu)化方面，企業(yè)利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術，根據(jù)不同動物生長階段和營養(yǎng)需求精準調(diào)配飼料配方，提高飼料利用率，減少飼料浪費，提高動物生長性能，降低養(yǎng)殖成本，為養(yǎng)殖戶帶來更大經(jīng)濟效益。

結語：把握趨勢，迎接挑戰(zhàn)

回顧 2024 - 2025 年飼料行業(yè)上市企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)，行業(yè)在市場波動中呈現(xiàn)不同發(fā)展態(tài)勢。海大集團在逆境中強勢增長，展現(xiàn)強大市場競爭力；通威股份等企業(yè)在雙主業(yè)壓力下努力尋求突破。行業(yè)整合和海外擴張加速，為企業(yè)帶來新發(fā)展機遇和前所未有的挑戰(zhàn)。

未來，飼料企業(yè)需緊密把握行業(yè)趨勢，積極應對挑戰(zhàn)。在行業(yè)整合浪潮中，企業(yè)應不斷提升自身實力，通過并購、合作等方式優(yōu)化資源配置，增強市場競爭力；海外擴張時，充分了解當?shù)厥袌鑫幕⒄吆托枨螅贫ê线m市場策略，降低海外市場風險；技術創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展核心動力，加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，才能在激烈市場競爭中立于不敗之地。

飼料行業(yè)未來充滿不確定性，但也蘊含無限可能。期待企業(yè)在未來發(fā)展中不斷創(chuàng)新，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，為我國飼料行業(yè)發(fā)展做出更大貢獻。 對于飼料行業(yè)的未來發(fā)展，各位如有見解，歡迎在留言區(qū)分享，共同探討！

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