多家飼料企業(yè)近期發(fā)布漲價通知，每噸飼料的價格上漲50元至300元。同時，中國商報記者注意到，多家豬企宣布2025年生豬產能將擴大。生豬價格回落、飼料價格上漲，豬企的擴產有多大風險？

部分豬企計劃增加產能

有頭部豬企已確認會在2025年擴產。溫氏股份稱，公司初步制定2025年肉豬（含毛豬和鮮品）銷售目標約3300萬至3500萬頭，其2024年銷售肉豬（含毛豬和鮮品）3018.27萬頭；神農集團計劃銷售生豬320萬至350萬頭，且預計2027年突破500萬頭，其2024年銷售生豬227.15萬頭；重整后的正邦科技更是預計2025年銷售生豬超過700萬頭，與2024年的414.66萬頭的生豬銷售數(shù)據(jù)相比，產能增加近70%。

記者向溫氏股份、正邦科技求證擴產合理性相關問題，但截至發(fā)稿仍未收到回復。神農集團方面表示，實體行業(yè)產能擴張和其他行業(yè)不一樣，企業(yè)要提前準備好土地、豬場以及人才。公司在2023年就確定了2025年產能增加的計劃，除非市場波動很強烈，不然不會跟隨周期做大的調整。目前，公司2024年第四季度的完全成本為13.7元/公斤，2025年的完全成本目標是13元/公斤以內。

在生豬養(yǎng)殖業(yè)，能繁母豬的數(shù)量決定未來一段時間內生豬的供應量。有豬企計劃將2025年能繁母豬的數(shù)量增加50%左右。天邦食品稱，公司2025年計劃會根據(jù)資金情況，逐步實現(xiàn)40萬頭的能繁母豬目標。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，該公司能繁母豬的存欄量為26.18萬頭。

大宗商品分析機構卓創(chuàng)資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，全國196家養(yǎng)殖企業(yè)能繁母豬存欄量為905.27萬頭，環(huán)比上漲0.71%，同比上漲15.35%。對此，卓創(chuàng)資訊生豬市場分析師李晶認為，養(yǎng)殖端暫未開啟去產能模式，能繁母豬存欄量保持增長走勢，周期拐點未至。

在“產能增加—供應給市場的生豬數(shù)量增加—生豬價格下跌”的周期邏輯下，豬企為何還要擴產？多數(shù)豬企均表示，企業(yè)要布局未來產能，當進入“產能減少—生豬供應量增加—生豬價格上升”的周期時，才能夠積極進入市場。

規(guī)模豬企的產能在增加的同時，散戶的產能在下降。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，市場占有率排名前20的豬企的生豬出欄數(shù)量占全國總量的30.58%。從2018年到2024年，我國生豬產業(yè)規(guī)模化程度也從49%提升到了70%左右；2018至2023年，散戶數(shù)量的降幅也超過40%。

豆粕漲價推高飼料成本

新希望、大北農、通威股份、海大集團等飼料企業(yè)在近日發(fā)布漲價通知，宣布飼料價格上漲50元/噸至200元/噸，最高調價為300元/噸，涉及豬濃縮料、乳豬料等多個產品線。

據(jù)了解，豆粕是飼料的主要成分。在這輪飼料“漲價潮”中，豆粕價格走高是主要原因。生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月16日，豆粕的價格為3592元/噸，最近15天內上漲11.48%，30天內上漲17.77%，60天內上漲25.68%。

國家糧油信息中心表示，阿根廷及巴西南部降雨偏少，南美大豆增產幅度可能不及預期，加上巴西大豆收獲進度偏慢、上市壓力后移，不斷抬高我國大豆進口成本。另外，國內豆粕庫存已連續(xù)4個月下降，再加上春節(jié)期間油廠停機減產，目前豆粕庫存已不足去年同期的一半，豆粕供給明顯趨緊。據(jù)監(jiān)測，2至3月進口大豆到港減少，3月下旬部分油廠可能缺豆停機，屆時豆粕供給可能進一步趨緊。

目前，生豬養(yǎng)殖端仍在盈利。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，目前，全國自繁自養(yǎng)一頭生豬平均盈利177.79元，環(huán)比減少95.07元/頭，較1月第一周減少154.61元/頭。育肥一頭仔豬盈利62.76元，環(huán)比減少90.79元/頭，較1月第一周減少152.12元/頭。

李晶認為，現(xiàn)階段飼料成本雖有上漲，但仍保持低位。飼料均價為2.69元/公斤，較去年同期降低16.72%。按照加權后的飼料價格推算，疊加損耗和其他成本計算在內，只要生豬價格在12.7元/公斤以上，養(yǎng)殖端通過壓欄增重，在一定程度上能達到盈虧平衡。

期貨助力豬企規(guī)避風險

牧原股份在2024年11月26日發(fā)布的《關于開展商品期貨套期保值業(yè)務的公告》中稱，為了規(guī)避飼料原材料價格及生豬價格大幅波動帶來的不利影響，公司2025年將進行玉米、豆粕、生豬等商品期貨的套期保值，該業(yè)務所需的保證金和權利金最高占用額不超過8億元。

唐人神也在《關于2025年開展套期保值業(yè)務的公告》中表示，玉米、豆粕、豆油、大豆、菜粕是公司的主要生產原料，采購成本通常占公司總體經營成本的60%以上。為此，公司對原料的采購采取價格低時多買、價格高時少買的策略，爭取將全年的原料平均采購價格保持在均衡水平。

此前，在記者的調研中，期貨公司業(yè)務員曾表示，在期貨市場上，企業(yè)對某一品種套期保值，能對沖價格波動帶來的風險。比如在玉米價格低時買入，建立虛擬庫存，減少占用現(xiàn)貨庫存，等到玉米價格高時再賣出，這樣既能控制玉米的庫存量，又能緩解價格劇烈波動給企業(yè)利潤帶來的不利影響。

需要注意的是，目前，資本市場對豬企的態(tài)度較謹慎。華源證券在研報中稱，從行業(yè)與周期視角看，豬價預測的難度越來越大。對應到股價層面，當前生豬板塊市場關注度較低，且板塊估值處于相對低位。預計2025年至2035年是國內規(guī)模化養(yǎng)豬降速的10年，也是資本逐步走向保守、退潮后的10年。

永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關注)注：轉載請聯(lián)系授權并保留出處和作者，不得刪減內容。