再有幾天我們將告別2024年，這一年全球大豆市場(chǎng)承受了巨大壓力，因?yàn)槿蚬┬杵胶饪雌饋?lái)越來(lái)越寬松。

截至2024年12月24日收盤(pán)，芝加哥期貨交易所大豆期貨下跌21%以上，延續(xù)了2023年下跌14.8%的走勢(shì)。

從基本面數(shù)據(jù)看，2024/25年度全球大豆期末庫(kù)存估計(jì)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的近1.32億噸，同比增長(zhǎng)逾17%。這也使庫(kù)存用量比達(dá)到非常舒適的33%，高于2023/24年度的29%。

美國(guó)大豆供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不利。2024/25年度美國(guó)大豆種植面積同比增長(zhǎng)4.2%，單產(chǎn)同比增長(zhǎng)逾2%，這使得美國(guó)大豆產(chǎn)量達(dá)到44.6億蒲(1.21億噸)，將同比增長(zhǎng)7%，期末庫(kù)存也將大幅增加。在美國(guó)收獲高峰期，供應(yīng)前景似乎更加悲觀，但是單產(chǎn)估計(jì)已略低于早先的預(yù)期。

南美大豆產(chǎn)量也將激增的預(yù)期加劇了悲觀情緒。巴西和阿根廷的產(chǎn)量將分別增長(zhǎng)10%和6%。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)創(chuàng)下1.69億噸的歷史新高，超過(guò)2022/23年度的前歷史高點(diǎn)1.62億噸。阿根廷產(chǎn)量將達(dá)到5100萬(wàn)噸，為2018/19年度以來(lái)的最高水平。

隨著新年將要到來(lái)，2025年大豆走勢(shì)如何?荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)大宗商品策略主管沃倫·帕特森撰寫(xiě)的《2025年大豆市場(chǎng)展望》報(bào)告稱，2025年全球大豆市場(chǎng)供應(yīng)充足，這將繼續(xù)限制價(jià)格上漲;貿(mào)易緊張局勢(shì)可能升級(jí)，對(duì)大豆市場(chǎng)構(gòu)成看跌風(fēng)險(xiǎn)。

雖然大豆市場(chǎng)的前景有些低迷，但2025年仍存在不確定性。這種不確定性源于大豆可能陷入貿(mào)易緊張局勢(shì)，尤其是美國(guó)對(duì)中國(guó)的出口。

根據(jù)荷蘭國(guó)際集團(tuán)的預(yù)測(cè)，2025年第一季度(1至3月)芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨平均價(jià)格預(yù)期為9.50美元/蒲，第二季度將反彈到10美元/蒲，第三季度估計(jì)為9.70美元，第四季度進(jìn)一步回落到9.60美元/蒲。

2025年全年的平均價(jià)格將在9.70美元/蒲左右。從本質(zhì)上講，大豆價(jià)格需要保持在低位，以便在大豆供應(yīng)龐大的情況下，確保大豆種植面積減少。

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