一、玉米市場(chǎng)現(xiàn)狀

（一）價(jià)格走勢(shì)復(fù)雜多變

2023 年玉米價(jià)格經(jīng)歷了下跌后反彈又回落的過(guò)程。在玉米增產(chǎn)豐收、替代谷物充足、需求偏弱的情況下，玉米價(jià)格震蕩下跌，全國(guó)玉米均價(jià)在今年 1 月 26 日刷新年內(nèi)最低價(jià)。春節(jié)過(guò)后，區(qū)域余量下降，貿(mào)易建庫(kù)意愿增強(qiáng)，疊加國(guó)家政策引導(dǎo)，市場(chǎng)情緒企穩(wěn)反彈，玉米價(jià)格出現(xiàn)上漲跡象。但隨著供給增加和需求不振，價(jià)格再次回落。2024 年，玉米價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩反彈，但由于供給相對(duì)充足，短期高度有限。

（二）產(chǎn)量再創(chuàng)新高

2023 年全國(guó)玉米種植面積 6.63 億畝，比上年增加 1723.2 萬(wàn)畝，增長(zhǎng) 2.7%；全國(guó)玉米產(chǎn)量 28884 萬(wàn)噸，比上年增加 1164 萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 4.2%，再創(chuàng)歷史新高。隨著種植面積的增加和技術(shù)的進(jìn)步，預(yù)計(jì)新年度仍有增產(chǎn)條件。

（三）消費(fèi)增長(zhǎng)但缺口縮小

生豬養(yǎng)殖規(guī)模影響飼料消費(fèi)，生豬在畜禽養(yǎng)殖體量中占比較大，而玉米在生豬飼料中添加占比最高達(dá) 66%。目前，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格低位運(yùn)行，飼料養(yǎng)殖持續(xù)虧損，加之生豬正處于去產(chǎn)能周期，原材料采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿低，用糧企業(yè)大多維持低庫(kù)存運(yùn)行，導(dǎo)致玉米飼用需求減弱。玉米深加工消費(fèi)穩(wěn)中有增，近年來(lái)，隨著原材料成本上漲、替代消費(fèi)增加、下游消費(fèi)低迷，玉米深加工企業(yè)開工率呈下降趨勢(shì)，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回升向好，玉米工業(yè)消費(fèi)穩(wěn)中有增。進(jìn)口及替代品可補(bǔ)充產(chǎn)需缺口，2023 年全國(guó)累計(jì)進(jìn)口玉米 2714 萬(wàn)噸，同比增加 652 萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 32%。同時(shí)，進(jìn)口玉米粉、高粱大麥等替代品供應(yīng)也相對(duì)充足。

（四）政策保障加強(qiáng)

糧食生產(chǎn)端堅(jiān)持 “中國(guó)飯碗裝中國(guó)糧”，2024 年中央財(cái)政將適當(dāng)提高高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)的中央和省級(jí)投資補(bǔ)助水平，持續(xù)支持種業(yè)振興行動(dòng)和農(nóng)機(jī)裝備補(bǔ)短板行動(dòng)，以及農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)，探索建立糧食產(chǎn)銷區(qū)省際橫向利益補(bǔ)償機(jī)制，完善多元化的投入機(jī)制，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)資金使用和政策落實(shí)的監(jiān)督，更好保障國(guó)家糧食安全。政策端在多方面持續(xù)發(fā)力，保障糧食安全，如圍繞夯實(shí)糧食安全的根基優(yōu)化政策供給，圍繞糧食生產(chǎn)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)強(qiáng)化資金支持等。

二、進(jìn)口玉米減少

（一）進(jìn)口下降原因

國(guó)內(nèi)產(chǎn)量提高，種植面積和單產(chǎn)水平提升滿足部分需求。

近年來(lái)，我國(guó)在農(nóng)業(yè)科技方面不斷投入，玉米種植技術(shù)持續(xù)進(jìn)步。例如，現(xiàn)代農(nóng)藝技術(shù)的廣泛應(yīng)用使得好多地方玉米單產(chǎn)創(chuàng)了新高。2022 年，我國(guó)玉米總產(chǎn)量達(dá)到 2.6 億噸，歷史最高水平，這極大地滿足了國(guó)內(nèi)部分需求。隨著種植面積的不斷擴(kuò)大和單產(chǎn)水平的穩(wěn)步提升，國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)能力逐漸增強(qiáng)，從而減少了對(duì)進(jìn)口玉米的依賴。

國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格不穩(wěn)定，高價(jià)時(shí)進(jìn)口意愿降低。

全球玉米價(jià)格受多種因素影響，波動(dòng)較大。尤其是在美國(guó)和南美洲等主要產(chǎn)玉米的地方，由于天氣變化和生產(chǎn)成本的原因，玉米價(jià)格極不穩(wěn)定。當(dāng)價(jià)格處于高位時(shí)，我國(guó)進(jìn)口玉米的成本增加，進(jìn)口意愿自然降低。例如，國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)不確定時(shí)，我國(guó)在保證糧食安全上更加主動(dòng)，會(huì)謹(jǐn)慎考慮進(jìn)口玉米的數(shù)量。

政策變化和貿(mào)易阻礙，糧食安全政策調(diào)整及關(guān)稅提高等。

為保障國(guó)家糧食安全，我國(guó)政府調(diào)整了糧食進(jìn)口政策。一方面提高了玉米進(jìn)口關(guān)稅，另一方面限定了進(jìn)口數(shù)量。這些政策措施直接導(dǎo)致玉米進(jìn)口數(shù)量減少。例如，政府通過(guò)政策調(diào)控，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)糧食生產(chǎn)，為農(nóng)民提供價(jià)格支持和補(bǔ)貼，使得供應(yīng)量增加，進(jìn)口需求相應(yīng)減少。

需求結(jié)構(gòu)變化，肉類消費(fèi)下降和飲食結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致需求減少。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得玉米需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。肉類消費(fèi)下降，作為飼料的玉米需求減少。養(yǎng)殖業(yè)面臨挑戰(zhàn)，養(yǎng)殖規(guī)模縮減，進(jìn)一步降低了對(duì)玉米的需求。同時(shí)，飲食結(jié)構(gòu)的變化也影響了玉米在食品加工領(lǐng)域的需求。例如，隨著人們對(duì)健康飲食的追求，部分消費(fèi)者減少了對(duì)玉米制品的消費(fèi)。

（二）對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響

促進(jìn)國(guó)內(nèi)玉米生產(chǎn)增長(zhǎng)，提高農(nóng)民種植積極性，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，穩(wěn)定價(jià)格并增加農(nóng)民收入。

進(jìn)口玉米減少直接刺激了國(guó)內(nèi)玉米生產(chǎn)的增長(zhǎng)。農(nóng)民看到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)玉米的需求增加，種植積極性提高，更多的農(nóng)民參與到玉米種植中。這不僅推動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還增加了市場(chǎng)供給，使得玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。農(nóng)民的收入水平也隨之增強(qiáng)，例如村里的農(nóng)民老王，過(guò)去擔(dān)心進(jìn)口玉米多影響自己的收入，現(xiàn)在進(jìn)口減少，他種的玉米不僅好賣，價(jià)格也穩(wěn)定，收入有了保障。

促使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對(duì)進(jìn)口依賴，增強(qiáng)糧食安全和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

玉米進(jìn)口的減少促使我國(guó)在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整。我國(guó)減少對(duì)進(jìn)口玉米的依賴，轉(zhuǎn)向自主生產(chǎn)，這增強(qiáng)了我國(guó)的糧食安全能力，提高了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。例如，我國(guó)加大農(nóng)業(yè)科技研發(fā)投入，推廣高品質(zhì)高產(chǎn)的玉米品種，優(yōu)化種植管理模式，提升土壤質(zhì)量，提高整體產(chǎn)量，以滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。

可能影響國(guó)際貿(mào)易關(guān)系，引發(fā)主要出口國(guó)關(guān)注，影響貿(mào)易談判與合作。

玉米進(jìn)口量減少可能影響我國(guó)與主要玉米出口國(guó)的貿(mào)易關(guān)系。如美國(guó)、巴西等國(guó)作為我國(guó)主要的玉米出口國(guó)，由于我國(guó)采購(gòu)量下降，可能引發(fā)對(duì)方國(guó)家的關(guān)注，進(jìn)而影響雙方的貿(mào)易談判與合作。例如，美國(guó)作為中國(guó)的重要玉米供應(yīng)國(guó)之一，貿(mào)易戰(zhàn)期間出口受到限制，而如今中國(guó)玉米進(jìn)口減少，也對(duì)美國(guó)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響。

三、需求升溫表現(xiàn)

（一）下游需求回暖帶動(dòng)期價(jià)跳漲

現(xiàn)貨市場(chǎng)中，下游需求的回暖對(duì)玉米期價(jià)產(chǎn)生了顯著的推動(dòng)作用。一方面，玉米需求主要體現(xiàn)在飼料需求上，占比約 62%。其中，豬飼料消費(fèi)占比約 50%，禽類消費(fèi)占比約 40%，牛羊兔子類消費(fèi)占比約 10%。雖然當(dāng)前生豬價(jià)格低位運(yùn)行，飼料養(yǎng)殖持續(xù)虧損，生豬正處于去產(chǎn)能周期，原材料采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)意愿低，但隨著全國(guó)能繁衍母豬存欄量連續(xù) 5 個(gè)月回升，受高養(yǎng)殖利潤(rùn)的推動(dòng)，在養(yǎng)殖行業(yè)恢復(fù)的大背景下，加上今年對(duì)生豬養(yǎng)殖政策扶持力度比較大，對(duì)生豬遠(yuǎn)期需求大增預(yù)期成為了市場(chǎng)的共識(shí)。另一方面，工業(yè)需求位居第二位，占比約 28%，工業(yè)需求基本是 “622 格局”，約 60% 是淀粉加工，約 20% 是酒精加工，約 20% 是酸類加工。相比往年，2020 年酒精需求會(huì)提高，但影響有限。這些因素共同作用，使得下游需求預(yù)期回暖，帶動(dòng)玉米期價(jià)大幅跳漲。

（二）市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)變推動(dòng)漲價(jià)

隨著基層余糧的減少，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。目前華北基層余糧已經(jīng)銷售完畢，雖根據(jù)基層反饋預(yù)計(jì)還要剩余 1 - 2 層糧，但也基本見底。基層玉米余糧的減少，伴隨著看漲心態(tài)轉(zhuǎn)變，不著急賣糧，大大放緩了對(duì)于玉米市場(chǎng)的沖擊，甚至還有可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)階段性偏緊的局面。同時(shí)，生豬二次育肥開始逐漸發(fā)力，這意味著飼料的需求開始增多。時(shí)間越往后推移，飼料需求將會(huì)越高，為玉米增添了更多的漲價(jià)動(dòng)力。當(dāng)前玉米市場(chǎng)已經(jīng)跌到底了，開始進(jìn)入到拐彎漲價(jià)的階段之中。

（三）種植戶變現(xiàn)需求升溫

年前種植戶變現(xiàn)需求升溫，持糧主體年前走貨偏積極，主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度已超五成。市場(chǎng)有效供應(yīng)相對(duì)寬松，但節(jié)前售糧壓力釋放將相應(yīng)減少接受供應(yīng)壓力。需求端大多數(shù)飼企基本已經(jīng)完成了備貨，以少量零星補(bǔ)貨為主，深加工企業(yè)建庫(kù)需求有限，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)壓低。且進(jìn)口谷物供應(yīng)充足，整體玉米仍處于供需寬松的格局。然而，隨著種植戶變現(xiàn)需求的增加，市場(chǎng)流通量也在加大，這在一定程度上影響著玉米價(jià)格的走勢(shì)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)春節(jié)前種植戶的變現(xiàn)需求也反映了市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，為后續(xù)玉米市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了更多的不確定性。

四、缺口凸顯影響

（一）價(jià)格上漲與蟲害威脅

玉米缺口的凸顯，在一定程度上會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲。當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)無(wú)法滿足需求時(shí)，供不應(yīng)求的局面使得玉米價(jià)格面臨上漲壓力。然而，蟲害的威脅也不容忽視。草地貪夜蛾作為玉米的 “克星”，對(duì)玉米生產(chǎn)造成了巨大沖擊。例如，2020 年草地貪夜蛾在全國(guó) 25 個(gè)省份出現(xiàn)，見蟲面積達(dá) 1500 多萬(wàn)畝，實(shí)際危害面積 246 萬(wàn)畝。西南、華南地區(qū)呈片狀發(fā)生，江淮、黃淮海、西北地區(qū)點(diǎn)狀見蟲，盡管產(chǎn)量損失控制在 5% 以內(nèi)，但個(gè)別地方個(gè)別地塊由于監(jiān)測(cè)防控不到位可能損失較大。草地貪夜蛾可使玉米減產(chǎn)至多 70%，其危害不僅影響玉米產(chǎn)量，也進(jìn)一步加劇了玉米缺口，從而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生更大的上漲壓力。

（二）缺口被放大的利弊

需求缺口被放大，市場(chǎng)惜售情緒濃厚。全國(guó)產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度雖不斷加快，但大部分糧源在貿(mào)易商手中，市場(chǎng)不缺糧，缺少的是流通。這種惜售情緒使得存糧者普遍對(duì)行情的后市看好，認(rèn)為存糧就是 “搖錢樹”。然而，弊端也隨之而來(lái)。存糧過(guò)多可能導(dǎo)致替代增多，從 2020 年 10 月份至今，臨儲(chǔ)小麥成交數(shù)量高達(dá) 3000 萬(wàn)噸，加上飼料企業(yè)采購(gòu)的新小麥，大量小麥充當(dāng)了玉米，替代了部分玉米需求。同時(shí)，進(jìn)口玉米持續(xù)增加也影響市場(chǎng)。2020 年中國(guó)玉米進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 1130 萬(wàn)噸，比上年提高 135.7%，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè) 2021 年進(jìn)口玉米數(shù)量亦有可能超越 2000 萬(wàn)噸。進(jìn)口玉米的增加，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格形成一定抑制。

（三）未來(lái)供需形勢(shì)不確定

我國(guó)玉米 24/25 年度供需格局以官方口徑來(lái)看保持寬松，實(shí)際產(chǎn)需則是消化舊作庫(kù)存。若進(jìn)口政策不變，明年二季度供需格局不確定性較大。一方面，國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量存在不確定性，受天氣、蟲害等因素影響，產(chǎn)量可能波動(dòng)。另一方面，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、貿(mào)易關(guān)系變化以及國(guó)內(nèi)需求的變化，都將對(duì)玉米供需格局產(chǎn)生影響。例如，全球玉米供應(yīng)充足時(shí)，美國(guó)、巴西等國(guó)的玉米進(jìn)口到港完稅價(jià)已全面低于 2000 元 / 噸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，可能影響國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求的變化，如生豬養(yǎng)殖規(guī)模的調(diào)整、飼料需求的變化以及工業(yè)需求的波動(dòng)，也將使供需格局更加復(fù)雜。未來(lái)，需要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、政策變化以及天氣等因素，以更好地把握玉米市場(chǎng)的供需形勢(shì)。

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