近兩周美豆盤面整體趨強運行，截至9月24日，美豆主力收于1042.75美分/蒲，漲3.75美分/蒲。由于美聯(lián)儲9月18日開啟降息周期，美元匯率面臨長期下跌壓力，可能有助于增強美國農(nóng)產(chǎn)品出口競爭力。不過9月供需報告中顯示美豆依然是創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量，加上10月巴西有望恢復(fù)正常降雨，巴豆的播種預(yù)計能夠正常推進。預(yù)計全球供應(yīng)充足，也預(yù)示著大豆價格進一步上漲動力匱乏。

國內(nèi)連粕近期同樣跟隨美豆震蕩偏強，截止9月24日夜盤連粕M01合約報收于3104元/噸，漲12元/噸。但國內(nèi)現(xiàn)貨市場價漲幅稍弱于盤面，截至9月24日，全國主流區(qū)域市場價在3040-3130元/噸，較9月11日當(dāng)周僅上漲30-50元/噸。主要受制于豆粕庫存的累積，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊統(tǒng)計：截止到9月20日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存145.83萬噸，較上周增加11.15萬噸，增幅8.28%，同比去年增加59.30萬噸。現(xiàn)貨端供應(yīng)十分強勁，對基差也形成壓制，加上需求端的增量未及預(yù)期，豆粕去庫的拐點將繼續(xù)推遲。

從供應(yīng)端來看，上周雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價5.06元/斤，較上周下跌0.15元/斤，跌幅2.88%。本周蛋價有企穩(wěn)趨勢，當(dāng)前看秋季補欄意愿較好，預(yù)計短期內(nèi)產(chǎn)蛋雞仍維持上漲趨勢。肉雞市場整體呈現(xiàn)供大于求格局，上游產(chǎn)能充足，養(yǎng)殖利潤依然承壓，由于整體的體量仍在，預(yù)計肉禽料消費維持高位。但是9月以來水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐步減弱，豬料方面，近期豬價快速下跌，養(yǎng)殖端大豬出欄速度加快，國內(nèi)在國慶之前將會迎來一波飼料備貨及拿貨高峰，而節(jié)后需求預(yù)計回歸清淡，供大于求矛盾凸顯，二育繼續(xù)觀望，入場意愿偏弱。需求端目前對于豆粕利好有限，預(yù)計節(jié)后豆粕維持震蕩運行。

綜上，近期美豆新作出口進度良好，但不及往年同期；美豆豐產(chǎn)疊加巴西產(chǎn)區(qū)天氣即將改善，美豆期價后期預(yù)計承壓。國內(nèi)現(xiàn)貨端，在國慶備貨前國內(nèi)豆粕提貨將轉(zhuǎn)好，但由于大豆到港量仍較大，國內(nèi)開機率居高不下，豆粕庫存去庫進度將推遲。等國慶后階段性備貨結(jié)束，大豬批量出欄階段性利空豆粕消費，基差繼續(xù)上行動能受限。預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)豆粕市場價將繼續(xù)承壓運行，后期關(guān)注美豆收成情況以及巴西播種的天氣變化。

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