6月29日凌晨，美豆新作種植面積以及季度庫存報告相繼發(fā)布，其中種植面積超預期下調，報告利多，季度庫存報告利空，兩報告相抵，美豆慣性下滑跌破1100美分/蒲式耳關口附近企穩(wěn)。豆粕近兩日一方面受成端聯(lián)動，一方面受油脂走強的壓制，以震蕩偏強為主，盤面開始檢驗3400元/噸關口壓力。

種植面積報告意外調低，但美豆供應寬松預期未改美國農(nóng)業(yè)部6月28日發(fā)布的年度播種面積報告顯示，2024年美國大豆播種面積預計為8610萬英畝，比3月份的播種意向面積8651萬英畝減少了41萬英畝，但是比上年仍高出250萬英畝或3%，低于報告出臺前分析師們平均預期的8686萬英畝。值得注意的是，在此次調查自6月上旬開始，當時農(nóng)戶還有1276.7萬英畝大豆尚未播種，考慮到北部平原和中西部北部近來發(fā)生大規(guī)模的洪災，部分玉米播種推遲，這些耕地可能重播或者改種，因此今后大豆播種面積可能趨于上調。

若本種植季天氣狀況表現(xiàn)良好，美豆新作單產(chǎn)維持6月供需報告預期的52蒲/英畝預期，新作產(chǎn)量預期同比增長。

庫存報告中性偏空，符合市場預期

美國農(nóng)業(yè)部季度庫存報告顯示，6月1日，美國大豆庫存接近9.67億蒲式耳，同比增長22%，高于分析師預期的9.62億蒲式耳。其中農(nóng)場大豆庫存為4.66億蒲式耳，農(nóng)場外庫存為5.04億蒲式耳。3-5月的消費達到8.75億蒲式耳，比去年同期下降了2%。

美豆新作等待天氣炒作窗口開放

目前美豆新作開始進入種植周期，當前天氣情況以及種植進度均表現(xiàn)良好，缺乏天氣炒作空間。美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至6月30日，美國大豆出苗率為95%，上周同期為90%，去年同期97%，五年同期均值93%。大豆開花率為20%，去年同期8%，五年同期均值20%。美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至6月30日，美國大豆優(yōu)良率為67%，與上周持平，基本符合市場預期，去年同期50%。其中伊利諾伊州大豆優(yōu)良率為64%(上周59%)，衣阿華州72%(上周74%)，印第安納州64%(上周61%)。

國內供應端保持寬松格局

據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示：中國5月大豆進口1022.2萬噸，去年同期為1161.1萬噸，同比減少12%。1-5月大豆累計進口3736.9萬噸，去年同期3951.3萬噸，同比下降5.4%。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊對國內各港口到船預估初步統(tǒng)計，預計2024年7月1150萬噸，8月880萬噸。24年6月份國內主要地區(qū)125家油廠大豆到港預估151船，共計約981.5萬噸(本月船重按6.5萬噸計)。

隨著進口大豆到港量持續(xù)上行，疊加巴西大豆易變質儲存時間較短，近幾月為大豆到港高峰期，國內主要大豆油(8022，74.00，0.93%)廠的大豆開機率處于至少近五年以來同期高位。中國糧油商務網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到第26周末(6月29日)，國內油廠平均開機率為55.68%，較上周的56.05%開機率下降0.37%。全國油廠大豆壓榨總量為219.03萬噸，較上周的220.50萬噸下降了1.46萬噸，其中國產(chǎn)大豆壓榨量為4.06萬噸，進口大豆壓榨量為214.97萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至6月27日當周，全國主要油廠大豆庫存為565.85萬噸，較上周增加19.42萬噸，增幅3.55%，同比去年增加61.61萬噸，增幅12.22%；豆粕庫存為105.3萬噸，較上周增加8.53萬噸，增幅8.81%，同比去年增加23.68萬噸，增幅29.01%。

近期行情研判

種植面積報告超預期下調，利多市場。近期洪水問題以及優(yōu)良率不及預期等問題帶來美豆新作產(chǎn)量憂慮，且兩大報告利空落地，短期市場偏空因素被提前交易，美豆存在技術性反彈預期。國內來看，三季度進口大豆到港高峰將過，但巴西大豆庫存時間短依然提振油廠壓榨，豆粕仍處于季節(jié)性累庫周期。需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求表現(xiàn)不及預期，生豬二次育肥對飼料端有所提振。對于后市，我們認為內外供應寬松預期之下，豆粕主力上方仍將承壓運行，中期布局以逢高沽空思路為主，但短期種植面積報告有利多驅動，短線多單可進場。操作上，豆粕2409合約參考區(qū)間3300-3500元/噸

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