導(dǎo)語：五一節(jié)后，原本有望成為僅次于馬托格羅索州的巴西第二大生產(chǎn)區(qū)的南里奧格蘭德州爆發(fā)洪災(zāi)，市場預(yù)計(jì)會導(dǎo)致200-300萬噸大豆遭受損失，消息一出，現(xiàn)貨跟隨盤面一路上漲，現(xiàn)貨最高漲至3526元/噸，隨著炒作結(jié)束，再加上美豆種植進(jìn)度偏快，優(yōu)良率較高；國內(nèi)油廠大豆大量到港，開機(jī)率回升，大豆豆粕庫存持續(xù)累庫，現(xiàn)貨、基差均承壓運(yùn)行，截止6月12日，全國油廠成交均價(jià)3405元/噸，跌幅3.55%，后期現(xiàn)貨能否延續(xù)跌勢？還是止跌反彈？

一、北美天氣良好，大豆種植進(jìn)度偏快

周一盤后美國農(nóng)業(yè)部首次發(fā)布2024年大豆?fàn)顩r評級，截至 6 月 9 日，美國大豆播種工作完成 87%，上周為 78%，去年同期為 95%，5 年均值為 84%。出苗率 70%，上周為 55%，去年同期 83%，5 年平均為 66%。本周首次 公布大豆優(yōu)良率數(shù)據(jù)為 72%，市場預(yù)估區(qū)間為 70-75%，去年同期為 59%。是自2018年以來的同期最高初始評級，市場因此承壓下行。且當(dāng)前美豆主產(chǎn)區(qū)天氣有利于作物生長，成本端驅(qū)動減弱，今晚12點(diǎn)美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布6月供需報(bào)告，市場預(yù)計(jì)新季美豆產(chǎn)量暫時維持穩(wěn)定，報(bào)告中性偏空為主，預(yù)計(jì)CBOT大豆短期內(nèi)橫盤整理。

二、開機(jī)率回升，大豆、豆粕庫存持續(xù)累庫

據(jù)Mysteel對國內(nèi)主要油廠調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：2024年第23周，全國主要油廠大豆庫存、豆粕庫存繼續(xù)上升。其中大豆庫存為489.41萬噸，較上周增加5.51萬噸，增幅1.14%，同比去年增加5.67萬噸，增幅1.17%；豆粕庫存為88.95萬噸，較上周增加3.34萬噸，增幅3.9%，同比去年增加35.92萬噸，增幅67.74%；自4月下旬以來，大豆大量到港，周度大豆壓榨量回升至200萬噸左右，油廠豆粕庫存已經(jīng)連續(xù)9周累庫，從4月5日的30萬噸累庫至88.95萬噸，增幅196.5%，油廠催促提貨現(xiàn)象增多，部分油廠已出現(xiàn)脹庫停機(jī)現(xiàn)象，如若需求未見明顯好轉(zhuǎn)，停機(jī)現(xiàn)象較多的話，油廠開機(jī)率下滑，大豆庫存累庫速度將加快，如若開機(jī)率繼續(xù)維持，豆粕累庫壓力增大，基差可能進(jìn)一步下跌。

三、需求未見起色，未執(zhí)行合同偏高

需求端來看，水產(chǎn)方面，華南地區(qū)持續(xù)降雨，水產(chǎn)投苗和進(jìn)食均受到影響，水產(chǎn)方面需求下降；生豬方面，上周大部分地區(qū)豬價(jià)突破 19 元，養(yǎng)殖利潤300多元/頭，養(yǎng)殖端仍然看漲，但是6月份高溫天氣來襲，大豬出欄有壓力，利空豆粕需求。而去年10月中旬，油廠出售了較多24年5-9月遠(yuǎn)月基差合同，導(dǎo)致未執(zhí)行合同數(shù)量較多，同時也意味著目前飼料廠手中頭寸較多，買貨情緒不佳，維持隨采隨用為主，短期來看，需求端未見明顯驅(qū)動，市場處于供大于求狀態(tài)。

四、后市預(yù)期

目前來看，美豆生長順利，豐產(chǎn)預(yù)期樂觀，限制美豆上漲空間，CBOT大豆11月合約期價(jià)短期關(guān)注1150美分/蒲附近支撐力度，但美豆尚未進(jìn)入生長關(guān)鍵時期，短期仍需繼續(xù)關(guān)注未來美豆優(yōu)良率變化以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況。國內(nèi)方面，隨著大豆大量到港，油廠大豆、豆粕供應(yīng)充足，供給壓力不減，基差預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行為主，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)油廠開機(jī)、豆粕累庫情況。

永紅國際展覽(搜索"永紅國際展覽"公眾號關(guān)注)注：轉(zhuǎn)載請聯(lián)系授權(quán)并保留出處和作者，不得刪減內(nèi)容。