油脂油料市場展望：供應(yīng)壓力緩解助力油脂延續(xù)強(qiáng)勢 【油脂油料市場分析】在全球油料供應(yīng)和需求格局下，油料豐產(chǎn)逐漸顯現(xiàn)，同時(shí)國內(nèi)消費(fèi)需求擴(kuò)大。分國別看，巴西、美國和阿根廷的情況各異，但整體庫存壓力有所下降。國內(nèi)生豬市場正從寬松轉(zhuǎn)向供給不足，生豬養(yǎng)殖利潤改善，豆粕飼料前景看好。二季度豆粕供需旺盛，大豆供應(yīng)拐點(diǎn)預(yù)計(jì)在4月下旬，豆粕價(jià)格料滯后。油脂市場上，葵花籽油庫存減少，豆油、菜籽油庫存壓力降低，棕櫚油去庫幅度縮小。隨著全球油料產(chǎn)量增長，預(yù)計(jì)美豆、俄羅斯油料、烏克蘭油料種植面積增加，加拿大油菜籽種植面積下降。棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)計(jì)緩慢，庫存壓力低，產(chǎn)地挺價(jià)政策持續(xù)。國內(nèi)油脂庫存有望在5月重新累庫，但高度預(yù)計(jì)低于去年。 雞蛋市場分析：期貨價(jià)格經(jīng)歷回調(diào)后震蕩 一季度雞蛋期貨價(jià)格呈現(xiàn)先回調(diào)、再反彈、最后再次回調(diào)的走勢。現(xiàn)貨價(jià)格在元旦后出現(xiàn)回調(diào)，春節(jié)過后，在飼料原料玉米價(jià)格上漲的推動下，雞蛋主力合約低位反彈。然而，由于市場缺乏更多利多因素，期貨價(jià)格高位回調(diào)。一季度雞蛋市場貨源充足，季節(jié)性淡季影響需求，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎。現(xiàn)貨價(jià)格受飼料成本增加提振，出現(xiàn)階段性反彈。受老雞淘汰量下降影響，3月產(chǎn)蛋雞存欄增幅較大，供給壓力增加。但存欄量處于歷史中位水平，短期內(nèi)供給壓力不明顯。隨著清明節(jié)等節(jié)日的到來，需求有望走出淡季，蛋價(jià)或?qū)⒎磸棥＝诒P面顯示，雞蛋主力合約有進(jìn)一步下探可能，建議關(guān)注需求恢復(fù)時(shí)間及市場情緒，把握入市機(jī)會。 玉米市場分析：外盤波動影響國內(nèi)價(jià)格 外盤方面，一季度美麥、玉米消化基本面豐產(chǎn)壓力，期價(jià)區(qū)間下移。巴西二茬玉米種植順利，美玉米播種面積預(yù)期下降，多空因素交織。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布種植意向報(bào)告和季度庫存報(bào)告，對玉米市場產(chǎn)生影響。國內(nèi)方面，一季度市場受政策預(yù)期影響，貿(mào)易商采購心態(tài)決定短期節(jié)奏，收購報(bào)價(jià)先跌后漲。東北地區(qū)地趴糧集中上市，貿(mào)易商及烘干塔建庫基本完成，下游深加工及飼料企業(yè)維持隨用隨采策略。華北基層購銷活躍度尚可，渠道庫存增加。深加工企業(yè)門前到貨量維持高位，銷區(qū)玉米穩(wěn)定運(yùn)行。養(yǎng)殖需求疲軟，替代品優(yōu)勢較高，擠壓國內(nèi)玉米需求。期貨市場方面，一季度玉米市場外弱內(nèi)強(qiáng)，二季度中、美玉米進(jìn)入播種期，播種面積及天氣炒作影響加大。美玉米企穩(wěn)反彈，為后期天氣炒作做好鋪墊。國內(nèi)玉米市場因種植成本預(yù)期下調(diào)，限制遠(yuǎn)月合約上行空間，預(yù)計(jì)二季度DCE玉米弱勢反彈。 生豬市場分析：仔豬價(jià)格上漲帶動期價(jià)反彈 一季度生豬現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先反彈、再回調(diào)、后再次反彈的走勢。春節(jié)期間，多地降雪及養(yǎng)殖端壓欄惜售，生豬價(jià)格出現(xiàn)反彈。春節(jié)過后，生豬現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)。2月底，養(yǎng)殖端看漲情緒漸濃，二次育肥趁低價(jià)入場，生豬現(xiàn)貨價(jià)格再度反彈。一季度仔豬價(jià)格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖端看好下半年生豬行情，補(bǔ)欄情緒好轉(zhuǎn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2月能繁母豬存欄環(huán)比下降，生豬市場供應(yīng)面逐步改善。出欄體重受養(yǎng)殖端心態(tài)影響，先降后升。一季度飼料成本相對穩(wěn)定，養(yǎng)殖成本下降，養(yǎng)殖利潤有所恢復(fù)。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比減少，同比減少。一季度生豬重點(diǎn)屠宰企業(yè)開工率走勢符合季節(jié)性規(guī)律。目前生豬加權(quán)合約持倉減少，豬價(jià)持續(xù)反彈。生豬3月合約交割月后，期價(jià)大幅走高。3月生豬近月合約期價(jià)反彈，市場預(yù)期豬價(jià)反彈。一季度生豬期價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)表現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)顯示，生豬加權(quán)合約持續(xù)反彈，投機(jī)多單持有。企業(yè)套保方面，養(yǎng)殖企業(yè)可在7、9、11月合約上擇機(jī)保值，提前鎖定養(yǎng)殖利潤。

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