一、現(xiàn)貨方面

國內東北玉米外發(fā)不暢，貿易主體繼續(xù)建庫能力趨弱，但受成本支撐，挺價意愿較為明顯，短期內玉米市場或將維持窄幅調整走勢。上周東北產地玉米到貨量偏高，北方港口庫存持續(xù)增加，下游收購謹慎，貿易商收購價格有所減弱，新糧到貨壓力有所堅強，晨間集港量不足4萬噸。南方港口谷物替代總體偏多，同時受陳稻谷限時出庫傳聞，下游企業(yè)按需采購，觀望情緒占據(jù)主導，壓制玉米價格回落。國內玉米現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，局部小幅下調。東北地區(qū)潮糧基本接近尾聲，糧源也逐漸從種植戶轉移到貿易環(huán)節(jié)及企業(yè)庫存，隨著庫存成本逐步增多，為了降低囤糧風險，部分貿易商停止建庫，中小貿易商隨收隨銷，部分大型企業(yè)庫存可支撐到5月份，飼企對玉米隨用隨采，第三批國儲增儲持續(xù)進行，對價格支撐作用趨弱，有加工企業(yè)開始試探性下調收購價。華北黃淮產區(qū)東北糧入關不暢，本地糧持續(xù)上市供應，基層余糧逐步降低，深加工原料庫存持續(xù)回升，企業(yè)壓價收購意愿大，而受陰雨天氣影響新糧上市有限，深加工企業(yè)廠門到貨驟減，仍以滾動補庫為主，價格下調速度有所放緩。

二、期貨方面

2024年3月22日CBOT-5月玉米合約收低1.50美分，報收439.25美分/蒲式耳。因技術性交易的推動。

2024年3月25日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2405開盤價2401元，收盤價2397元，跌4元，最高價2412元，最低價2393元，結算價2402元，總成交量448091手，持倉883517手。

三、后期關注熱點

天氣變化、采購心態(tài)、飼料廠策略、國內政策、國際國內玉米市場、產區(qū)收購情況、進口玉米到港況、疫病流行情況、畜禽產品行情、國際運費變化、國際經濟形勢、小麥價格變化、飼料需求、天氣對玉米影響等。

四、相關新聞

1、美國農業(yè)部發(fā)布的單日出口銷售報告顯示，私人出口商報告對墨西哥銷售263,000噸玉米，其中173,000噸在2023/24年度交貨，剩下的90,000噸在2024/25年度交貨。

2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，2023/24年度阿根廷玉米收獲進度為3.7%，僅僅比一周前推進0.5%。

3、隨著衣阿華州干旱進入第四個年頭，下個月即將開始春播的農戶面臨著強制用水限制。

4、羅薩里奧谷物交易所表示，本月初席卷阿根廷主要農業(yè)區(qū)的強降雨有望未來幾周內緩解，有助于作物恢復和收獲作業(yè)。

5、歐盟委員會提議對來自俄羅斯和白俄羅斯的谷物、油籽以及衍生品(包括小麥、玉米和葵花籽粕)進口征收高額關稅，以限制這兩國的收入，并安撫數(shù)月以來一直抗議烏克蘭廉價進口產品的歐盟農戶。

6、中儲糧網3月25日中儲糧儲運公司玉米競價采購結果：計劃采購玉米26600噸，實際成交15600噸，成交率59%。

7、中儲糧網3月25日中儲成都分公司一次性儲備玉米競價采購結果：計劃采購玉米15000噸，實際成交15000噸，成交率100%。

五、后市分析

3月份，中國玉米供應總體依舊充足，隨著氣溫逐步回升玉米儲存難度將逐步提高，疊加種植戶春耕啟動資金需求增加變現(xiàn)意愿提高的影響，其玉米售賣積極性將逐步提高。求端雖然相比2月份需求有所恢復但總體依舊處于低位，對玉米價格的支撐力度依舊偏弱。但3月份需求端部分企業(yè)做中長期庫存的意愿有所提高庫存需求有放大傾向。預判3-4月份處于玉米交售活躍期也是需求端消耗逐步增量備貨意向逐步提高的轉換階段，價格波動頻率將明顯提高。預判3月份月內產區(qū)玉米價格雖繼續(xù)處于低位但依舊有看漲機會存在，因為市場處于庫存余糧持續(xù)下降持糧種植戶惜售與積極出貨交替、貿易商建庫意愿提高的重疊交互影響時段，但漲幅有限因為進口玉米及玉米替代原料進口量持續(xù)到港供應充裕的影響，月內價格處于階段性底部區(qū)間，有上漲機會但缺乏大漲基礎，3月份月度均價環(huán)比基本持平窄幅漲跌的可能性更大，我們傾向于基本穩(wěn)定略上漲。全年看，國家糧油信息中心預報顯示2024年中國玉米總產量將同比繼續(xù)增長，同時由于替代原料進口量大幅增長的可能性大，因此2024年玉米供應壓力巨大，玉米價格同比總體大概率向下。3-4月份轉換期之后玉米價格看漲幾率有望逐步提高呈緩慢上漲趨勢增強可能性大。

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