周一因美國總統(tǒng)日，CBOT大豆休市一天，外盤暫無指引。春節(jié)后國內(nèi)首個開盤日，大連豆粕期貨迎來開門紅，報收3042元，較節(jié)前漲1.16%。雖春節(jié)假期間外圍市場消息偏空，但受期貨提振，各地廠商豆粕現(xiàn)貨價格較節(jié)前漲10~80元/噸左右，且日成交量在36.35萬噸，是23年10月26日以來的最大成交量。那么春節(jié)后豆粕拉漲后能穩(wěn)住嗎？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至2月19日午間，國內(nèi)主要地區(qū)油廠報價平均在3417元/噸，較節(jié)前約漲28元/噸。其中山東地區(qū)平均在3370元/噸，華東地區(qū)報價3440元/噸，大連地區(qū)3480元/噸，天津地區(qū)3430元/噸。

2月USDA報告中性偏空，美國農(nóng)業(yè)展望偏空

春節(jié)假期間兩個重要報告均偏空，拖累美豆創(chuàng)下1160.25美分低位，刷新逾3年低點。2月USDA報告將美國2023/2024年度大豆期末庫存預期上調(diào)至3.15億蒲式耳，市場預期為2.84億蒲式耳，高于市場預期。將阿根廷大豆產(chǎn)量預期維持5000萬噸不變，巴西大豆產(chǎn)量預期下調(diào)至1.56億噸，高于機構(gòu)最新的1.5億噸左右的預期。美國農(nóng)業(yè)部展望論壇預計2024年美國大豆種植面積為8750萬英畝，高于去年390萬英畝，高于市場預期。不過去年同樣存在高種植預期，但最終種植面積明顯偏低，后續(xù)還要看實際情況。預計2024年美豆產(chǎn)量為45.05億蒲式耳，2023年為41.65億蒲式耳。預計2024年美國大豆平均價格為每蒲式耳11.20美元，2023年為12.65美元。

豆粕庫存繼續(xù)下降，節(jié)后補貨積極性高

節(jié)前2024年第五周，國內(nèi)豆粕庫存為74.7萬噸，明顯降庫，節(jié)后第七周庫存為67.4萬噸，庫存逐漸接近同期水平。春節(jié)后油廠壓榨有待恢復，開機率處于偏低水平。因節(jié)前下游備貨偏低，貿(mào)易商手中貨也不多，節(jié)后養(yǎng)殖飼料企業(yè)需按時補貨，成交較好，市場購銷積極性提高，部分地區(qū)出現(xiàn)現(xiàn)貨緊張，提貨不暢等情況。

生豬去產(chǎn)能，消費受限

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月，全國能繁母豬存欄4142萬頭，環(huán)比變化-0.7%，累計降幅5.65%。2023全年生豬出欄72662萬頭，增長3.8%；年末生豬存欄43422萬頭，下降4.1%。年底生豬價格上漲緩解了長久的生豬虧損的狀態(tài)，外購自主養(yǎng)殖利潤實現(xiàn)扭虧為盈，春節(jié)后生豬價格暫穩(wěn)，后續(xù)則要看市場完全恢復后，生豬能否延續(xù)微利狀態(tài)。2023全年飼料產(chǎn)量保持在較高水平，但隨下半年豬瘟后飼料消費也是下滑的情況，四季度豆粕使用量一直是下滑的狀態(tài)，在豆粕價格處于相對偏低的水平后，期望未來豆粕消費能有一定增長。此外，天氣回暖，水產(chǎn)將要進入旺季，關(guān)注能否提振沿江沿海一帶粕類消費。

綜上所述，豆粕開市走高提振市場信心，部分開始關(guān)注2-3月進口大豆到港量偏低，油廠大豆到量不多等情況。且當前國內(nèi)油廠開機率偏低，下游補貨以及外圍休市等時間差支撐豆粕現(xiàn)貨價格。但中長期來看巴西大豆進入收割上市期，外圍供應寬松，短期豆粕或依舊不具備大幅上漲的動力，或維持區(qū)間震蕩。關(guān)注油廠開機恢復情況以及巴西產(chǎn)情等。建議維持安全庫存，靈活采購為主。

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